20131205-长城证券-家电_周报2013第20期-板块估值切换行情开启_21页_1mb

报告摘要

2013年12月5日发布的家电行业周报指出，家电板块在上周上涨3%，跑赢沪深300指数1.29个百分点，排名申万一级行业第八。行业整体表现平稳，龙头企业如格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器等业绩增长显著，而部分个股如奋达科技、厦华电子、天银机电涨幅靠前，伊立浦、九阳股份、春兰股份则跌幅较大。

行业趋势：家电板块业绩确定性高，未来三个月表现值得期待，推荐竞争力突出的一线白电企业及厨电龙头。
市场表现：从本轮低点（2012-12-3）以来，家电板块指数上升52.7%，跑赢沪深300指数37个百分点，排名申万一级行业第四。
行业数据：
- 空调：10月内销439万台，同比增长16.5%；出口223万台，同比增长1.9%。格力表现平稳，美的与海尔表现突出。
- 冰箱：10月内销335万台，同比下滑9.4%；出口159万台，同比增长9.7%。出口表现优于内销，美的、海信科龙表现稳健。
- 洗衣机：10月内销361万台，同比增长11.2%；出口156万台，同比下降13.2%。美的系表现抢眼，合肥三洋增长态势良好。
- 液晶电视机：TCL和创维销量均出现下滑，面板价格持续下跌，市场面临产能过剩。
- 厨电：油烟机和燃气灶零售量增长，老板电器表现突出，华帝表现不佳。

原材料价格趋势：铜价略有上涨，铝价略有下降，钢材略向下浮动，塑料价格上涨1.2%。
房地产行业运行数据：30大中城市商品房成交面积同比下降16%，其中三线城市同比上升16%。70大中城市新建商品住宅价格指数同比上升，一线城市涨幅最大。
公司盈利预测：
- 格力电器：2013年EPS 3.32元，2014年EPS 3.82元，PE分别为9.58倍和8.30倍。
- 美的集团：2013年EPS 4.26元，2014年EPS 5.10元，PE分别为11.26倍和9.41倍。
- 青岛海尔：2013年EPS 1.40元，2014年EPS 1.61元，PE分别为12.81倍和11.18倍。
- 老板电器：2013年EPS 1.42元，2014年EPS 1.86元，PE分别为26.37倍和20.22倍。
- 小天鹅：2013年EPS 0.68元，2014年EPS 0.84元，PE分别为12.78倍和10.30倍。
- 美菱电器：预计2013-2015年EPS分别为0.31元、0.37元、0.44元，PE分别为13.34倍、11.32倍、9.63倍。
行业新闻：
- 明年空调市场规模或达1350亿元，网购商机大。
- 合肥家电展开幕，智能家电成为核心亮点。

推荐公司：格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器、小天鹅、美菱电器、海信电器、苏泊尔。
中性评级：九阳股份、合肥三洋、海信科龙、奥马电器、TCL、华帝股份、万和电气、三花股份、天银机电、深康佳、四川长虹。
评级说明：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。