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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券研究晨报，发布于2013年12月5日，涵盖市场研判、财经要闻、行业动态、公司深度与调研、大宗商品价格走势及限售股解禁与基金发行信息。报告重点分析了市场风格分化、政策动向、行业趋势及公司基本面变化，为投资者提供市场操作建议和投资方向指引。

主要观点

市场风格分化

• 主板放量上涨：周三市场早盘低开后，银行、地产、券商等权重板块带动主板快速上涨，突破2250点，成交量显著放大，显示市场处于上升趋势。
• 创业板尾盘跳水：创业板在尾盘出现快速下跌，拖累整体指数，短期反弹结束，可能进入新一轮调整。
• 风格转变：市场从前期对创业板的成长转型炒作转向低估值板块的估值修复行情，增量资金开始介入。

市场操作建议

• 主板蓝筹板块：券商、银行、建材、家电等板块值得关注，具有持续上涨潜力。
• 政策相关概念：4G、上海自贸区、迪斯尼概念、国企重组等板块仍有机会，回调后可积极介入。
• 风险提示：短期市场仍需震荡确认，中期股指延续回升格局。

关键信息

财经要闻

• 美联储褐皮书：美国经济以“小幅至温和”速度增长，制造业扩张，但联邦政府关门对部分区域带来负面影响。
• 国务院政策：铁路运输和邮政服务业将纳入营改增试点，进一步优化税制结构。
• 央行副行长讲话：强调互联网金融需遵守非法集资红线，对P2P平台提出“黄牌”警告，表示支持互联网金融发展。

行业动态

• 船舶制造：
  • 1-10月全国造船完工量同比下降25.4%，但自6月起增速回升。
  • 10月全球新接订单量环比上升54.7%，国内企业手持订单同比首次转正，占全球45%。
  • 散货船订单价格指数上涨2.8%，油轮上涨1.83%，显示行业复苏迹象。

公司动态

• 钢研高纳（300034）：

  • 作为国内高档高温合金材料的领军者，公司新品逐步发力，业绩持续增长有保障。
  • 2013-2015年EPS预计分别为0.40、0.50、0.66元，对应PE分别为48、38、29倍。
  • 公司兼具金属新材料与航天军工属性，估值适中，维持谨慎推荐。

• 华鲁恒升（600426）：

  • 尿素行业进入季节性上涨阶段，公司作为煤头尿素龙头，弹性较大，受益明显。
  • 2013-2014年EPS预计为0.51元、0.64元，对应PE分别为14倍、11倍。
  • 公司通过产业链一体化优势，提升原料自供比例，增强盈利能力。

大宗商品价格走势

• 农产品：批发价格总指数与菜篮子产品指数持续下降。
• 猪粮比：猪肉价格回落，短期从高位持续下降。
• 煤炭：国内煤炭价格持续下降后出现反转上涨，国际煤价低位震荡。
• 铁矿石：国内铁精粉价格低位震荡，国际铁矿石价格维持震荡。
• 工业金属：铜、铝、锌价格震荡整理，铜价格在大幅下降后趋于稳定。
• 小金属：稀有金属价格保持低位震荡。
• 建材：国内普通水泥价格保持稳定，但上海地区出现波动。

限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细（部分）

新基金发行明细（部分）

风险提示

• 市场系统性风险
• 需求增长不及预期
• 原材料价格波动
• 政策变动带来的不确定性

总结

本报告指出，市场风格呈现分化趋势，主板强势上涨，创业板进入调整阶段。政策方面，营改增试点扩大、互联网金融监管趋严，显示监管层对市场秩序和结构优化的重视。行业方面，船舶制造、高温合金材料、尿素行业等具备增长潜力。公司层面，钢研高纳与华鲁恒升分别在军工材料和尿素行业表现出色，具备长期投资价值。同时，限售股解禁与基金发行信息为市场资金流动提供了参考依据。投资者应关注主板蓝筹板块及政策导向的行业与公司，谨慎对待创业板短期波动。