20160711-华泰证券-环保周报第47期_大气十条_中评呈现后续发展方向_13页_1mb

行业研究动态周报总结（2016年07月11日）

核心内容概述

本周行业周报主要聚焦于环保行业及公用事业，分析了行业发展趋势、政策动向、板块行情、重点公司表现及未来投资方向。报告指出，尽管“大气十条”在改善空气质量方面取得一定成效，但形势依然严峻，需进一步加强治理措施。同时，环保行业整体表现优于大盘，市场关注度持续上升，尤其在固废板块表现突出。

主要观点

1. 行业发展趋势

• “大气十条”实施以来，全国城市空气质量总体改善，主要污染物年均浓度和超标率逐年下降，重污染天数减少。
• 面临形势依然严峻，PM2.5仍为首要污染物，雾霾现象仍是提升治理需求的刚性要素。
• 大气治理进入细化阶段，非电行业超低排放、船舶尾气治理、VOC控制等成为新的市场方向。
• 京津冀地区是大气治理的重点区域，未来政策支持力度有望加大。

2. 行业政策动态

• 环保部召开全国环保系统“十三五”对口援藏工作会议，强调加强西藏环保薄弱地区建设。
• 河北省发布整改方案，提出到2020年实现“两个确保、两个下降、两个提升”。
• 新版《危险废物名录》发布，增加豁免清单，有利于危废处理企业。

3. 板块表现

• 环保板块本周累计上涨2.75%，较沪深300指数多涨0.85个百分点。
• 水务板块涨幅较大，成为本周亮点，固废板块领涨，监测板块小幅下跌但龙头个股稳定。

关键信息

行业数据

• 2016年5月环保法罚款总额达4532万元，同比增长10%。
• 2016年6月338个地级及以上城市平均优良天数比例为84.7%，同比下降0.3个百分点。
• 北京市优良天数比例为36.7%，同比下降6.6个百分点，PM2.5浓度同比下降4.8%。

重点公司表现

• 碧水源（300070）：PE为35.5，PE加权均值为33.2，受益于PPP项目及膜技术需求增长。
• 东江环保（002672）：中标泉州危废项目，处理量增加9.47万吨/年。
• 三维工程（002469）：布局船舶废气治理，拓展万亿市场，PE为38.2。
• 华控赛格（000068）：中标11.2亿迁安海绵城市建设PPP项目，PE为2140。
• 聚光科技（300203）：签3.1亿监测业务大单，PE为48.0，业绩增速快。

公司公告亮点

• 中山公用（000685）：2016年半年度业绩预告显示归母净利润预计下降48.85%~52.05%。
• 碧水源：第三期股票期权与限制性股票激励计划首次授予完成。
• 万邦达（300055）：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 中电环保（300172）：南京污泥焚烧协同发电项目通过环保验收。
• 博世科（300422）：非公开发行股票申请获证监会审核通过。

行情分析

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期，可能影响行业发展。

投资建议

• 优先选择有业绩支撑、基本面良好的标的。
• 关注非电行业超低排放、船舶尾气治理、VOC控制等新兴领域。
• 京津冀地区仍是重点投资区域。
• 海绵城市、智慧环保等政策导向型主题值得关注。

行业评级

公司评级体系

总结

本周环保行业在政策推动与市场预期下表现优于大盘，固废板块成为领涨方向，水务板块及海绵城市主题值得关注。大气治理进入细化阶段，非电行业、船舶尾气治理等新兴领域具有投资潜力。京津冀地区仍是重点治理区域，需持续关注其政策落地与实施效果。风险提示方面，地方政府推进不力仍是潜在风险点。