> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖宏观经济动态、主要品种展望及市场数据要闻，为投资者提供对当前市场趋势的分析与判断。报告从全球及国内多个市场角度出发，结合政策、供需、成本、库存等多维度因素，对不同板块的走势进行预测，强调市场震荡格局和关键支撑/阻力区间。 --- ## 宏观动态 1. **美国通胀数据**： - 4月核心PCE物价指数同比升3.3%，环比升0.2%，显示通胀压力有所回升。 - PCE物价指数同比升3.8%，环比升0.4%，预期与实际数据基本一致。 2. **美国经济表现**： - 第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%，显示经济复苏态势。 3. **地缘政治**： - 伊朗伊斯兰革命卫队对美军基地进行打击，回应美军空袭阿巴斯港。 - 美国与伊朗已达成60天的谅解备忘录，但特朗普尚未批准，局势仍存不确定性。 4. **政策层面**： - 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动房地产转型与城市更新。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，若能源危机持续，通胀压力或上升，偏空。 - **股指**：估值修复仍有空间，但外部环境不确定性较大，长期看好，短期震荡。 ### 贵金属 - **黄金**：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，但伊朗局势影响金价，震荡偏弱。 - **白银**：受贵金属走势影响，震荡偏弱，关注22000一线阻力。 ### 黑色板块 - **螺纹钢、热卷**：需求端疲软，供应端压力增加，震荡为主，关注[3100-3400]和[3250-3550]区间。 - **铁矿石**：供应端有所增长，库存高企，震荡为主，关注[750-850]区间。 - **焦煤焦炭**：短期受安全检查影响，价格偏强，但中期供应恢复预期存在，震荡为主。 - **铁合金**：锰硅、硅铁供应过剩，但成本支撑偏强，谨慎偏多。 ### 有色及新材料板块 - **铜**：美伊和谈预期升温，但美元指数走强抑制走势，多空交织，关注[101000,110000]区间。 - **铝**：氧化铝阶段性反弹，沪铝高位震荡，关注[23500,25500]区间。 - **锌**：矿端紧缺，但消费淡季，区间震荡，关注[24000,25000]区间。 - **铅**：原生铅产量下降，再生铅开工率低，区间震荡，关注[16400,16900]区间。 - **碳酸锂**：供应端收紧，需求端支撑，短期高位震荡，关注库存及下游补库节奏。 - **锡镍**：成本支撑与需求疲软并存，短期震荡，关注印尼政策及宏观情绪变化。 ### 能源化工板块 - **合成橡胶**：成本波动大，期现走势分化，关注库存及需求变化。 - **天然橡胶**：东南亚开割恢复，国内需求疲软，高位震荡，谨慎操作。 - **PVC**：成本支撑底部，但需求不足，区间震荡，警惕煤价上涨。 - **尿素**：出口预期托底，但高供应压制涨幅，下方空间有限。 - **对二甲苯PX**：供应偏紧，需求收缩，谨慎观望。 - **PTA**：下游减产，供应趋紧，区间震荡。 - **乙二醇**：开工率回升，但下游需求疲软，区间震荡。 - **短纤**：加工费偏低，终端需求疲软，观望为主。 - **瓶片**：出口放量，库存偏低，区间谨慎参与。 - **纯碱**：库存缓慢去化，需求疲软，区间震荡，关注[1100,1150]支撑。 - **玻璃**：行业日度产量上升，但价格下跌，区间震荡，关注1000元/吨支撑。 - **烧碱**：检修增加，出口疲软，需求不足，低位震荡。 - **纸浆**：价格下调，但需求疲软，市场情绪较差，或持续下跌。 --- ## 农产品板块 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，豆粕偏多，关注[2890,2960]支撑。 - **菜粕菜油**：厄尔尼诺影响种植，菜粕可关注回调做多，菜油暂时观望。 - **棕榈油**：出口量上升，但短期仍观望。 - **棉花**：美国干旱影响产量，全球供需偏紧，但近期抛储预期抑制短期走势，区间震荡。 - **白糖**：巴西增产，国内库存高企，短期偏空，关注[5500,5600]压力。 - **苹果**：增产预期强烈，价格延续弱势，关注坐果及天气情况。 - **生猪**：二育栏舍上升，冻品库存高位，关注远月逢高试空。 - **鸡蛋**：蛋鸡存栏下降，鸡苗补栏热情高，近月偏强。 - **玉米淀粉**：供需基本平衡，但库存偏高，暂时观望。 - **原木**：供应增加，需求疲软，震荡偏弱。 --- ## 关键信息 - **宏观层面**：美国通胀数据反弹，地缘政治局势紧张，中美伊谈判进展有限，全球流动性存在不确定性。 - **政策层面**：国内城市更新政策推动房地产转型，加强市场调控。 - **市场情绪**：整体偏弱，部分品种因政策或成本支撑维持震荡格局。 - **投资建议**：多数品种建议区间操作，谨慎追高，关注库存、政策及供需变化。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 市场可能因突发事件或政策调整出现较大波动。 --- ## 联系我们 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com