20260529-西南期货-_西南期货_早间评论_2026.5.29_6页_2mb

早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖宏观经济动态、主要品种展望及市场数据要闻，为投资者提供对当前市场趋势的分析与判断。报告从全球及国内多个市场角度出发，结合政策、供需、成本、库存等多维度因素，对不同板块的走势进行预测，强调市场震荡格局和关键支撑/阻力区间。

宏观动态

1. 美国通胀数据：

   • 4月核心PCE物价指数同比升3.3%，环比升0.2%，显示通胀压力有所回升。
   • PCE物价指数同比升3.8%，环比升0.4%，预期与实际数据基本一致。

2. 美国经济表现：

   • 第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%，显示经济复苏态势。

3. 地缘政治：

   • 伊朗伊斯兰革命卫队对美军基地进行打击，回应美军空袭阿巴斯港。
   • 美国与伊朗已达成60天的谅解备忘录，但特朗普尚未批准，局势仍存不确定性。

4. 政策层面：

   • 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动房地产转型与城市更新。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，流动性宽松，若能源危机持续，通胀压力或上升，偏空。
• 股指：估值修复仍有空间，但外部环境不确定性较大，长期看好，短期震荡。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，但伊朗局势影响金价，震荡偏弱。
• 白银：受贵金属走势影响，震荡偏弱，关注22000一线阻力。

黑色板块

• 螺纹钢、热卷：需求端疲软，供应端压力增加，震荡为主，关注[3100-3400]和[3250-3550]区间。
• 铁矿石：供应端有所增长，库存高企，震荡为主，关注[750-850]区间。
• 焦煤焦炭：短期受安全检查影响，价格偏强，但中期供应恢复预期存在，震荡为主。
• 铁合金：锰硅、硅铁供应过剩，但成本支撑偏强，谨慎偏多。

有色及新材料板块

• 铜：美伊和谈预期升温，但美元指数走强抑制走势，多空交织，关注[101000,110000]区间。
• 铝：氧化铝阶段性反弹，沪铝高位震荡，关注[23500,25500]区间。
• 锌：矿端紧缺，但消费淡季，区间震荡，关注[24000,25000]区间。
• 铅：原生铅产量下降，再生铅开工率低，区间震荡，关注[16400,16900]区间。
• 碳酸锂：供应端收紧，需求端支撑，短期高位震荡，关注库存及下游补库节奏。
• 锡镍：成本支撑与需求疲软并存，短期震荡，关注印尼政策及宏观情绪变化。

能源化工板块

• 合成橡胶：成本波动大，期现走势分化，关注库存及需求变化。
• 天然橡胶：东南亚开割恢复，国内需求疲软，高位震荡，谨慎操作。
• PVC：成本支撑底部，但需求不足，区间震荡，警惕煤价上涨。
• 尿素：出口预期托底，但高供应压制涨幅，下方空间有限。
• 对二甲苯PX：供应偏紧，需求收缩，谨慎观望。
• PTA：下游减产，供应趋紧，区间震荡。
• 乙二醇：开工率回升，但下游需求疲软，区间震荡。
• 短纤：加工费偏低，终端需求疲软，观望为主。
• 瓶片：出口放量，库存偏低，区间谨慎参与。
• 纯碱：库存缓慢去化，需求疲软，区间震荡，关注[1100,1150]支撑。
• 玻璃：行业日度产量上升，但价格下跌，区间震荡，关注1000元/吨支撑。
• 烧碱：检修增加，出口疲软，需求不足，低位震荡。
• 纸浆：价格下调，但需求疲软，市场情绪较差，或持续下跌。

农产品板块

• 豆油豆粕：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，豆粕偏多，关注[2890,2960]支撑。
• 菜粕菜油：厄尔尼诺影响种植，菜粕可关注回调做多，菜油暂时观望。
• 棕榈油：出口量上升，但短期仍观望。
• 棉花：美国干旱影响产量，全球供需偏紧，但近期抛储预期抑制短期走势，区间震荡。
• 白糖：巴西增产，国内库存高企，短期偏空，关注[5500,5600]压力。
• 苹果：增产预期强烈，价格延续弱势，关注坐果及天气情况。
• 生猪：二育栏舍上升，冻品库存高位，关注远月逢高试空。
• 鸡蛋：蛋鸡存栏下降，鸡苗补栏热情高，近月偏强。
• 玉米淀粉：供需基本平衡，但库存偏高，暂时观望。
• 原木：供应增加，需求疲软，震荡偏弱。

关键信息

• 宏观层面：美国通胀数据反弹，地缘政治局势紧张，中美伊谈判进展有限，全球流动性存在不确定性。
• 政策层面：国内城市更新政策推动房地产转型，加强市场调控。
• 市场情绪：整体偏弱，部分品种因政策或成本支撑维持震荡格局。
• 投资建议：多数品种建议区间操作，谨慎追高，关注库存、政策及供需变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场可能因突发事件或政策调整出现较大波动。

联系我们

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
• 官网：www.swfutures.com