20260529-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260529_7页_1mb

早盘短评总结

2026年05月29日

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一、宏观金融

• 美股表现：受美伊停火延长传言影响，美股三大股指均创历史新高，标普涨0.58%，纳指涨0.91%。
• 美债收益率：因美国4月PCE物价指数创三年新高，但GDP下修及消费与就业数据走弱，10年期美债收益率下行3.7基点，30年期跌回5%下方。
• 美元与黄金：美元先涨后跌，一度较日高下挫0.6%；黄金深V反转，日内一度跌超2%，后反弹走强，涨幅逾3%。
• 原油波动：受美伊谈判消息反复影响，原油价格震荡，WTI涨0.25%，布伦特跌0.62%。
• 地缘政治：美伊谈判进展不明朗，特朗普设定了多项“红线”，包括伊朗移交高浓缩铀、不发展核武等，谈判结果仍需等待最终批准。
• 央行政策：6月全球主要央行将召开议息会议，欧央行加息概率升至95%，美联储大概率按兵不动，日本央行加息概率接近80%。

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二、股指与市场情绪

• A股表现：三大指数涨跌不一，沪指跌1.25%，深证成指跌0.88%，创业板指微涨0.07%。
• 行业分化：白酒、影视院线、电力板块涨幅居前；贵金属、机器人、非金属材料、稀土、工业金属、IT服务、通信服务板块跌幅居前。
• 市场预期：国内宏观支撑不足，降准降息预期降温，市场分化明显，指数或以偏强震荡为主。

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三、大宗商品走势分析

1. 贵金属

• 金价：COMEX黄金收盘价4527.3美元/盎司，涨幅1.63%；白银收盘价75.915美元/盎司，涨幅1.38%。
• 影响因素：地缘冲突及全球加息预期压制贵金属价格，需关注中东局势及政策变化。

2. 铜

• 沪铜：主力合约收涨1.17%，报105270元/吨。
• 供应端：铜精矿供应干扰高于预期，Antofagasta加工费谈判待观察。
• 需求端：电力、家电需求回落，但算力、AI、新能源领域需求稳健。
• 库存：国内社会库存小幅累库，海外CL价差走阔，需关注宏观及关税政策。

3. 镍

• 沪镍：主力合约收涨0.61%，报144420元/吨。
• 成本端：菲律宾镍矿价格走弱，印尼火法矿相对坚挺，湿法矿受减产影响价格下行。
• 供需：供给阶段性收缩，需求仍有韧性，关注硫磺供应及印尼政策变化。

4. 铝及氧化铝

• 沪铝：主力合约收涨0.39%，报24385元/吨；LME铝涨1.47%。
• 供应端：国内电解铝厂负荷提升，氧化铝总库存持续增加。
• 需求端：铝下游加工企业开工率小幅回升，但需求仍以按需采购为主。
• 库存：氧化铝库存高位累积，对价格形成压力。

5. 锌

• 沪锌：主力合约收涨0.89%，报24900元/吨；LME锌涨1.44%。
• 供需：供应端持续收紧，需求端以刚需采购为主，库存维持去库状态。
• 影响因素：美伊谈判及原油价格波动对锌价影响较大。

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四、能化产品

1. 原油

• 期价：主力合约收跌0.61%。
• 基本面：地缘风险支撑油价，但OPEC+增产预期及需求恢复乏力压制价格。
• 关注点：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡局势、OPEC+增产兑现情况。

2. 燃料油

• 期价：主力合约收涨0.69%。
• 供应端：部分炼厂检修，供应收缩。
• 需求端：集装箱及干散货运输需求偏强，运价维持高位。
• 关注点：地缘局势变化对期价的影响。

3. PTA

• 期价：主力合约收涨0.39%。
• 供应：制裁及PX供应限制导致供应持续收紧。
• 需求：聚酯行业供应小幅下滑，下游补货意愿偏弱。
• 关注点：成本端变化及装置变动。

4. 尿素

• 期价：主力合约收跌1.33%。
• 供应：部分装置复产检修交替，产量回升缓慢。
• 需求：农业备肥逐步启动，工业需求疲软。
• 关注点：夏季肥启动节奏、出口政策变化。

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五、农产品

1. 豆粕

• 期价：依托2950元/吨震荡。
• 供应：美豆种植面积增长，压榨表现强劲，南美供应充足。
• 国内库存：豆粕库存止降转升，供应宽松压力延续。
• 关注点：政策收储、养殖户出栏节奏。

2. 菜籽类

• 菜粕：库存低位回升，价格偏弱运行。
• 菜油：库存低位，供应压力逐步缓解。
• 关注点：美伊局势对油脂的支撑作用。

3. 棕榈油

• 期价：震荡偏强，依托9400元/吨。
• 供应：马棕产量偏低，印尼政策加码，短期支撑较强。
• 库存：国内库存仍处高位，增产周期内供应压力上升。
• 关注点：马棕产量恢复、印尼出口政策。

4. 豆油

• 期价：震荡偏强。
• 供应：南美豆油出口高峰来临，美豆油消费因政策支撑而稳定。
• 国内库存：持续累库，消费疲软。
• 关注点：进口量变化、国内消费复苏情况。

5. 棉花

• 期价：震荡偏强。
• 国际订单：美棉出口订单回暖，但装运量同比回落。
• 国内库存：纺企库存折存天数增加，订单不及预期。
• 关注点：下游需求、政策变化。

6. 白糖

• 期价：震荡偏强。
• 供应端：巴西港口等待装运食糖船只数量增加，国内进口量同比上升。
• 需求端：糖浆市场增量抑制白糖消费。
• 关注点：进口政策、市场供需变化。

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六、风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎应对。
• 免责声明：报告观点仅供参考，不构成投资建议，不承诺未来表现，部分信息来源于第三方，不保证其准确性与完整性。

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撰写人：王舟懿、高彬、段恩文、李白瑜、邬小枫、郭金诺、韦凤琴、黄慧雯、雍恒