> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结 2026.5.29 ## 核心内容概览 本报告分析了多个大宗商品板块的市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，重点讨论了地缘政治、供需变化、成本支撑及市场情绪等因素对各板块的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品板块 #### 【原油】 - **逻辑**：油价波动，冲突与协议推进并行。 - **基本面**：美国原油库存下降，美伊谈判取得重大突破，但冲突仍持续，霍尔木兹海峡通航恢复需时，供应难以迅速恢复，基本面偏强。 - **宏观**：美国经济增速下修，通胀压力上升，抑制美联储降息预期。 - **风险提示**：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通运情况。 #### 【燃料油】 - **逻辑**：海峡恢复仍需时间，近端货源偏紧。 - **基本面**：高硫燃料油因地缘政治支撑，需求端强劲，但低硫供应收紧，近期价格偏强。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、俄罗斯供应扰动、新加坡调油料到港情况。 #### 【LPG】 - **逻辑**：局势反复，LPG偏弱震荡。 - **基本面**：FEI丙烷价格反弹，但整体仍偏弱；国内民用气价格走低，需求疲软。 - **风险提示**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 【PTA】 - **逻辑**：聚酯开工微升，下游及终端开工稳中有降。 - **基本面**：PTA负荷下降，聚酯负荷上升，下游需求疲软，现货基差走强。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### 三、煤化工板块 #### 【甲醇】 - **逻辑**：利多开始出尽，关注重心下移压力。 - **基本面**：港口库存降至低位，但地缘扰动和供需双减导致价格承压，短期抗跌性尚存。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工板块 #### 【纯碱】 - **逻辑**：厂家检修支撑挺价。 - **基本面**：纯碱去库，成本支撑和检修支撑增强，但后续供应回升预期带来下行压力。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。 - **基本面**：玻璃累库，日熔量回升，但需求未改善，库存未明显去化。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。 - **基本面**：库存下降，但现货市场驱动不强，液氯价格波动影响烧碱走势。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 【黄金】 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**：美伊冲突导致金价下挫，但地缘博弈持续支撑。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：美伊未果，美古再起波澜。 - **基本面**：地缘冲突加剧，银价受高油价通胀刺激下行。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：关税预期犹存，美铜库存攀升。 - **基本面**：供应端扰动犹存，需求端不理想，美铜关税预期支撑价差。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：宏观反复，沪铝反弹向上。 - **基本面**：地缘风险反复压制市场情绪，海外低库存及国内出口支撑沪铝价格。 - **风险提示**：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。 --- ## 附录：各板块数据监测 ### 油品数据监测 - **期货价格**： - Brent连一：93.71美元/桶（-0.62%） - WTI连一：88.90美元/桶（+0.25%） - Dubai连一：103.86美元/桶（-1.65%） - SC连一：587.90元/桶（-1.57%） - **现货价**： - Dated BFO基准价：95.04美元/桶（-2.83%） - Dubai-Brent EFS：-11.62美元/桶（-3.25%） - **价差**： - Brent C1-C2：1.01美元/桶（-50.49%） - WTI C1-C2：2.11美元/桶（-21.56%） - Dubai C1-C2：8.72美元/桶（-20.51%） - SC C1-C2：-6.30元/桶（+17.11%） ### 高硫数据监测 - **期货价格**： - MOPS 380 M1：619.64美元/吨（+2.99%） - ARA 3.5% M1：571.50美元/吨（+1.40%） - FU 09：3826.00元/吨（+0.87%） - **现货价格**： - MOPS 380 现货升贴水：+18.17美元/吨 - 船燃需求疲软，但高硫发电需求强劲。 - **价差**： - MOPS 380 M1 - M2：+44.82美元/吨（+28.42%） - ARA 3.5% M1 - M2：+16.91美元/吨（+15.51%） - FU 09 - FU 11：+193.00元/吨（+0.52%） ### 低硫数据监测 - **期货价格**： - MOPS 0.5% M1：720.33美元/吨（+1.91%） - ARA 0.5% M1：633.86美元/吨（-0.07%） - LU 07：4729.00元/吨（+0.62%） - **现货价格**： - MOPS 0.5% 现货升贴水：+43.27美元/吨 - **价差**： - MOPS 0.5% M1 - M2：+44.25美元/吨（+10.54%） - ARA 0.5% M1 - M2：+35.24美元/吨（-3.66%） - LU 07 - FU 09：+627.00元/吨（-0.32%） ### LPG数据监测 - **国际价格**： - FEI C3 M1：779.89美元/吨（+5.54%） - FEI C4 M1：838.81美元/吨（+3.59%） - **国内价格**： - 华东民用气均价：6166元/吨（持续走低） - **运费**： - 中东-日本：206.68美元/吨（-0.50%） - 美国-欧洲：164.755美元/吨（0.00%） ### 聚酯产业链数据监测 - **价格**： - 布伦特原油：93.71美元/桶（-0.62%） - PTA现货：6285元/吨（+2.2%） - MEG现货：4570元/吨（+1.3%） - **利润**： - PTA现货加工费：558元/吨（+1.2%） - 短纤利润：-12元/吨（-114.1%） - POY利润：388元/吨（-29.8%） - FDY利润：288元/吨（-36.4%） - **基差**： - PTA主力合约基差：111元/吨（+4.7%） ### 甲醇数据监测 - **现货折盘面**： - 江苏：3125元/吨（+0.6%） - 内蒙+550：3225元/吨（0.0%） - **期货价格**： - MA2609：2825元/吨（+0.7%） - **基差**： - MA09基差：300元/吨（-1%） ### 玻璃与纯碱数据监测 - **纯碱**： - 现货价格：1200元/吨（0%） - 期货价格：SA01：1237元/吨（+2%），SA05：1289元/吨（+4%），SA09：1181元/吨（+2%） - 基差：沙河重碱-SA05：-89元/吨（+3%） - **玻璃**： - 现货价格：1019元/吨（0%） - 期货价格：FG01：1114元/吨（+4%），FG05：1181元/吨（+4%），FG09：1020元/吨（+1%） - 基差：沙河玻璃-FG05：-179元/吨（-4%） ### 烧碱数据监测 - **32%液碱**： - 山东：605元/吨（0%），江苏：730元/吨（0%） - **50%液碱**： - 山东：1020元/吨（0%），江苏：1210元/吨（0%） - **液氯**： - 山东：300元/吨（+50%） --- ## 风险提示汇总 - **地缘政治风险**：美伊冲突与谈判并行，霍尔木兹海峡通航情况、中东局势变化。 - **宏观风险**：美元波动、通胀压力、美联储政策预期。 - **供需风险**：各板块供需变化、库存波动、检修情况。 - **成本支撑变化**：原油、天然气、液氯等成本波动对价格的影响。 - **政策风险**：地产政策变化、能源政策调整、出口需求波动。 --- ## 数据来源 - Wind - 恒力期货研究院 - CCF（中国大宗商品研究院）