20210826-开源证券-极米科技-688696.SH-公司信息更新报告_推出股权激励计划_看好外销潜力及盈利能力提升_4页_829kb

极米科技股权激励计划及财务表现总结

核心内容概述

极米科技（688696.SH）于2021年8月25日推出了股票期权及限制性股票激励计划，旨在通过绑定中高层骨干利益，激发团队积极性，推动公司长期发展。该激励计划涵盖152位激励对象，授予股票期权300万份及限制性股票20万股，合计占公司总股本的6.40%。公司当前股价为557.50元，总市值278.75亿元，维持“买入”投资评级。

激励计划要点

• 激励对象：152位，包括董事、高级管理人员及中层管理人员。
• 激励方式：
  • 股票期权：300万份，首次授予272.55万份，预留27.45万份，行权价格557.19元/股。
  • 限制性股票：20万股，首次授予16万股，预留4万股，授予价格180元/股。
• 业绩考核目标：
  • 股票期权：2023年营收增速达70%，2024年达100%。
  • 限制性股票：2022年营收增速达20%，2023年达30%，2024年达40%。
• 激励目的：稳定核心团队，提振信心，巩固龙头地位。

财务表现与盈利预测

营收与利润增长

财务指标趋势

营收增速目标

• 2021-2023年归母净利润预测分别为4.60亿、6.99亿、10.10亿。
• 未来三年营收复合增速目标高于18%。

渠道表现与市场地位

• 国内电商渠道：2021年7月销售额达0.86亿元，同比增长37%，市场份额上升4.45pcts至25.70%，显示品牌竞争力增强。
• 海外布局：推出高端新品HorizonPro，支持4K画质，通过美亚渠道拓展海外市场，预期海外业绩进一步释放。
• 行业趋势：看好投影仪渗透率提升及公司竞争优势带来的净利率提升。

风险提示

• 核心零部件短缺风险
• 技术涉密风险
• 海外业务经营风险

估值分析

• 当前PE为60.6倍，未来三年PE预计逐步下降至27.6倍。
• EV/EBITDA从252.8倍降至22.0倍，显示估值逐步合理化。

结论

极米科技通过股权激励计划强化内部治理，推动长期发展。公司在国内电商渠道表现强劲，海外高端产品布局为增长提供新动力。盈利预测显示公司未来三年营收与净利润将持续增长，PE逐步下降，估值趋于合理。分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期投资价值。