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富盛全球市場周報總結（2017年5月19日）

一、核心內容概述

本週全球市場受到政治風險影響，普遍下跌。成熟市場受川普政策風險拖累，新興市場則因拉美地區政治因素而表現疲軟。然而，風險情緒有所提升，推動高信評債券表現，高收益債券因油價上漲而有所支撐。

二、主要股市表現

1. 美股下跌

• 表現：美股下跌1.20%，受川普政治風險影響。
• 經濟數據：
  • 美國4月份費城聯準會企業展望指數為38.8，優於預期與前期。
  • 5月份消費者信心指數升至97.7，連續3個月上漲。
  • 4月份通膨年增率為2.2%，略低於預期但維持在2%之上。
• 觀點：
  • 聯準會前主席柏南克表示，川普稅改政策時機不對，應先關注擴大需求政策。
  • 聯準會芝加哥分行主席哈克預期2017年經濟增速為2.3%，2018年失業率降至4.2%。
  • 聯準會克里夫蘭分行行長梅斯特預期通膨將在一年內回升至2%。

2. 歐日股市下跌

• 表現：
  • 歐股下跌1.32%，但德國法蘭克福指數因政治風險趨緩而創新高。
  • 日股下跌2.01%，但日本4月份PPI年增率達2.1%，為2014年以來最快增速。
  • 日本第1季GDP年增率為2.2%，優於預期與前期。
• 觀點：
  • 日本核心CPI預計將在2017年底升至1%。
  • 英國4月份通膨數據高於預期，英國央行預期通膨將持續上升。

3. 新興市場下跌

• 表現：
  • MSCI新興市場指數下跌1.20%，其中新興拉美下跌8.11%。
  • 國企指數上漲0.13%。
• 重點：
  • 高盛預期中國債券通行情勢將為中國市場帶來資金流入。
  • 印度4月份CPI年增率為2.99%，低於預期，預期印度央行可能於6月降息。
  • 墨西哥央行升息1碼至6.75%，以控制通膨。

三、主要債市表現

1. 美國公債價格上漲

• 表現：美國10年期公債殖利率下跌16點至2.22%，債券價格走揚。
• 觀點：
  • 政治風險上升導致債券需求增加。
  • 高收益債券上漲0.08%，淨流入12億美元，其中美國高收益債淨流入6.5億美元。

2. 高收益債券表現

• 產業機會：資訊科技產業（特別是軟體）及電纜、原油管線等產業具吸引力。
• 風險評估：惠譽預期2017年美國高收益債違約率為3%，2020年底前將有1,500億美元高收益債到期。

3. 新興市場本地債與美元債下跌

• 表現：新興本地債下跌0.01%，新興美元債下跌0.10%。
• 重點：
  • 俄羅斯本地貨幣債年初至今報酬率達15%，預期央行將持續降息。
  • 印尼央行維持利率不變，通膨仍處於目標範圍。
  • 墨西哥央行升息以控制通膨，預期2018年底通膨降至3%。

四、美元指數與貨幣表現

• 美元指數：下跌1.75%，受川普政治風險影響。
• 貨幣表現：
  • 歐元升值2.2%，歐洲央行表示政策調整需謹慎。
  • 日圓升值2.1%，避險情緒上升。
  • 巴西貶值7.5%，因總統特梅爾貪汙醜聞，但分析師認為此為單一風險，不會導致總統下台。

五、關鍵數據回顧

六、第二季投資建議

七、警語

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性或正確性。
• 基金投資無受存款保險或其他保障機制之保障，投資人須自負盈虧。
• 基金可能因市場、利率、流動性等因素而波動，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。
• 高收益債券基金適合非保守型投資人，不適合無法承擔風險者。
• 基金可能持有衍生性商品，導致淨值高度波動及衍生風險。
• 基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 新興市場波動性與風險較高，政治與經濟情勢不穩定可能影響資產價值。

八、總結

本週全球市場受政治風險影響普遍下跌，但風險情緒回升，推動高信評債券表現。美國股市受川普政策風險拖累，但經濟數據優於預期；歐日股市雖下跌，但德國政治風險趨緩，日本經濟數據強勁。新興市場因政治與通膨因素表現疲軟，但部分國家如俄羅斯與印度顯示出基本面改善的跡象。美元指數走弱，歐元與日圓相對升值，巴西貶值因政治事件影響。債券市場方面，美國公債價格上漲，高收益債券表現優於市場，但新興市場本地債與美元債均下跌。投資建議聚焦於複合債與新興市場主題基金，以應對市場風險與尋求收益。