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报告摘要
富盛全球市場周報總結（2017年7月21日）
核心內容概述
本週報於2017年7月21日發布，總結了全球股市、債市、貨幣市場及關鍵經濟數據的表現與展望。整體市場表現呈現分化，成熟市場中美股表現強勁，歐股受歐元升值影響表現疲軟，日股則因政策支持上漲。新興市場因原物料反彈與貨幣升值而走揚。債市方面，美國與歐洲高收益債表現優異，新興市場本地債亦大幅上漲。美元指數因政治與貨幣政策因素走低，新興市場貨幣相對升值。週報並推薦了三檔基金，針對不同市場與資產類別進行配置。
主要股市表現與展望
美股上漲
- 表現：美股上漲1.05%，財報表現優異，70%以上的公司獲利與營收超預期。
- 關鍵因素：
- 川普醫療改革法案未果，政治風險升高，但市場仍對經濟基本面樂觀。
- 美國6月新屋開工與營建許可數據優於預期，房貸申請指數上漲6.3%，顯示地產市場強勁。
- 摩根史丹利預期下半年每股盈餘將持續走高。
- 展望：美股預期將受益於強勁經濟數據與政策支持。
歐股下跌，日股上漲
- 表現：歐股下跌0.54%，日股上漲0.86%。
- 關鍵因素：
- 歐元升值2%，導致出口類股受壓。
- 法國央行強調需持續寬鬆貨幣政策支持經濟。
- 日本政府宣布提高2018年財年政府支出，提振經濟前景。
- 日本維持利率目標0%，顯示對經濟的長期支持。
- 展望：歐股預期未來12個月營收成長率達4%，金融、工業與原物料股將表現優異；日股則有望受益於政策支持。
新興市場上漲
- 表現：MSCI新興市場指數上漲1.79%，新興亞洲、恆生指數、國企指數均有顯著漲幅。
- 關鍵因素：
- 中國第二季GDP年增6.9%，優於預期，顯示經濟基本面強勁。
- 中國銀監會推動金融去槓桿化政策，提升市場信心。
- 印尼與巴西經濟數據改善，貨幣升值，預期經濟成長率提升。
- 展望：新興市場因經濟改善與貨幣升值，預期將持續受資金追捧。
主要債市表現與展望
美債價格上漲
- 表現：美國10年期公債殖利率下降至2.26%，德國10年期公債殖利率降至0.53%。
- 關鍵因素：
- 川普醫療改革法案未果，市場對政策不確定性反應，債市走揚。
- 欧洲央行維持利率在0%並強調前瞻指引，可能加碼購債。
- 日本央行上調2017年GDP預測至1.8%，但核心通膨率下修至1.1%。
- 展望：債市預期將受益於經濟基本面改善與貨幣政策寬鬆。
高收益債上漲
- 表現：美國高收益債上漲0.80%，投資級債上漲0.73%。
- 關鍵因素：
- 高收益債公司營運改善，第1季利潤年增10.5%，稅前淨利年增15.5%。
- 第2季財報優於預期，有利於高收益債價格。
- 美國高收益債淨流入22.2億美元，顯示投資人樂觀。
- 展望：高收益債市場前景良好，違約率預期將維持在低檔。
新興市場本地債上漲
- 表現：新興市場本地債上漲1.64%，美元債上漲0.66%。
- 關鍵因素：
- 新興市場貨幣升值，推升本地債需求。
- 印尼貿易盈餘擴大，預期經濟成長率提升至5.2%。
- 巴西里拉升值2.8%，經濟復甦，中國投資計畫有望進一步刺激經濟。
- 展望：新興市場本地債因高殖利率與經濟改善，持續吸引資金流入。
貨幣市場表現
美元指數下跌
- 表現：美元指數下跌1.49%，主要因政治不確定性與歐元升值。
- 關鍵因素：
- 美國參議院未通過健保替代法案，政治風險升高。
- 欧洲央行暗示可能退場量化寬鬆，推升歐元升值。
- 其他貨幣表現：
- 澳幣上漲2.9%，澳洲央行對經濟前景樂觀。
- 南非幣上漲1.3%，南非央行降息，預期進入降息循環。
關鍵數據回顧與聚焦
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 實際值 | 前次公布值 | 趨勢 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/07/14 | 日本 | 工業生產（月比） | -- | -3.6% | -3.3% | 紅色 |
| 2017/07/14 | 美國 | CPI（年比） | 1.7% | 1.6% | 1.9% | 綠色 |
| 2017/07/17 | 中國 | GDP（年比） | 6.8% | 6.9% | 6.9% | 綠色 |
| 2017/07/18 | 歐元區 | CPI（年比） | -- | 1.3% | 1.4% | 綠色 |
| 2017/07/19 | 美國 | 新屋開工 | 116萬戶 | 121.5萬戶 | 109.2萬戶 | 綠色 |
| 2017/07/20 | 美國 | 領先指數 | 0.4% | 0.6% | 0.3% | 綠色 |
| 2017/07/20 | 日本 | 全產業活動指數（月比） | -0.8% | -0.9% | 2.1% | 綠色 |
| 2017/07/20 | 歐元區 | 央行基準利率 | -- | 0.0% | 0.0% | 白色 |
第三季產品推薦
| 推薦類型 | 推薦基金 | 推薦理由 |
|---|---|---|
| 资金回流新興亞洲 | 先機亞太股票基金 | 投資人加碼新興市場中印韓投資題材。 |
| 投資人追逐殖利率商品 | 先機新興市場本地貨幣債券基金 | 新興市場本地債殖利率高，預期降息風潮將持續。 |
| 核心部位穩健配置 | 先機完全回報美元債券基金 | 歐洲政治風險仍需留意，穩健配置資產以分散風險。 |
警語與風險提示
- 基金配息可能來自本金，投資人應注意本金減損風險。
- 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
- 高收益債券基金風險較高，不適合無法承擔風險之投資人。
- 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動，需謹慎評估。
- 基金表現與經濟預測無必然關聯，投資人應自行判斷。
結論
本週全球市場表現分化，美股與新興市場走揚，歐股因歐元升值而疲軟。債市方面，高收益債與新興市場本地債因經濟改善與政策支持而受惠。美元指數因政治與貨幣政策因素走低，新興市場貨幣相對升值。週報建議投資人根據市場走勢與個人風險偏好，配置不同類型基金，以分散風險並把握投資機會。
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