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尿素周报总结

核心内容

本报告为尿素期货的周报分析，发布于2026年3月20日，由分析师武吟秋撰写。报告主要围绕尿素期货市场走势、影响因素及未来行情展望进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 期货市场走势

• 本周郑商所尿素期货主力合约呈现震荡下跌走势。
• 周初开盘价为1900元/吨，周五收盘价为1841元/吨，全周下跌53元/吨，跌幅为2.8%。
• 周内价格波动较大，最高价1932元/吨，最低价1838元/吨，振幅达4.96%。
• 周内成交量为117.47万手，市场活跃度较高。
• 全周减仓表明市场资金流出，整体情绪偏弱。
• 价格与现货基差先扩大后收窄，市场预期趋于稳定。

2. 影响因素分析

• 供应端压力持续：行业开工率维持高位，个别企业因故障导致开工率小幅下降，但整体供应仍处于同比高位。国家化肥商业储备货源持续投放市场，进一步压制价格。
• 需求端支撑不足：农业需求方面，北方冬小麦返青肥追施进入收尾阶段，农业需求阶段性减弱。工业需求方面，下游复合肥及板材企业维持按需补库策略，新单跟进有限，难以有效拉动市场价格。
• 政策面影响：国内保供稳价政策导向明确，出口管控严格，过剩产能无法通过出口消化，导致国内供需矛盾突出。限价调控措施对市场情绪产生压制作用。
• 国际因素扰动：中东地缘政治冲突升级，霍尔木兹海峡运输受阻，影响全球约1/3的尿素运输。国际尿素价格因此大幅上涨，但对国内市场影响有限，国内尿素市场基本独立于国际市场运行。
• 成本端变化：国际市场能源价格持续上涨，加剧国际尿素断供风险，但国内煤价相对稳定，成本端支撑有限。

关键信息

• 尿素期货价格在本周内震荡下跌，跌幅为2.8%，振幅达4.96%。
• 市场供应充足，主要受国内储备货源投放和行业开工率高位影响。
• 农业需求进入阶段性空档期，工业需求维持刚需采购，整体需求支撑不足。
• 国内保供稳价政策和出口管控限制了价格的上涨空间。
• 国际市场因地缘冲突导致尿素价格上涨，但对国内市场的传导作用有限。
• 国内成本端相对稳定，未对价格形成明显支撑。

行情展望

• 短期内，尿素市场预计维持偏弱震荡格局。
• 供应端持续高位，需求端支撑不足，市场整体偏空。
• 政策面限制出口，导致国内供需矛盾加剧，价格难以大幅上涨。
• 国际尿素价格上涨可能对国内市场产生一定影响，但传导有限。
• 预计下周郑商所尿素期货主力合约价格将在震荡区间运行，基差可能维持相对稳定。

风险揭示及免责声明

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