20260320-国金期货-生猪期货周报_2页_653kb

生猪期货周报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年3月20日发布的生猪期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了本周生猪期货与现货市场的走势，并探讨了影响市场的主要因素及未来行情展望。

2. 期货市场表现

• 整体趋势：本周生猪期货连续下跌，五个交易日全部收跌，累计跌幅达 8.34%。
• 周内走势：周初（16日）大幅下跌 3.05%，随后四个交易日跌幅有所收窄，但整体仍呈下行趋势。
• 周五收盘：生猪主力合约周五（20日）收于 10,220元/吨，创下本周新低。

3. 现货市场动态

• 价格走势：本周生猪现货价格持续下跌，全国生猪均价约为 10.2元/公斤。
• 区域差异：部分省份的生猪价格已跌破 10元/公斤，显示市场整体疲软。

4. 主要影响因素分析

4.1 产能去化缓慢

• 截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为 3961万头，高于 3900万头 的正常保有量。
• 存栏量处于 绿色调控区间上限（101.6%），产能未显著收缩，中长期供应压力依然存在。

4.2 需求端疲软

• 春节后进入消费淡季，终端消费疲软，屠宰量恢复缓慢。
• 冻品入库及二次育肥入场意愿较低，对行情支撑有限。
• 标肥价差高于去年同期，肥猪价格走势弱于标猪。

4.3 库存压力

• 生猪均重增加，二育栏舍利用率上升，库存压力持续。
• 尽管屠宰量处于高位，但备货意愿减弱，整体供应压力仍较大。

5. 行情展望

• 短期走势：生猪期货短期内仍将维持弱势震荡格局。
• 支撑因素：成本线和政策调控预期为价格提供一定支撑。
• 压力因素：供应过剩和需求疲弱限制价格上行空间。
• 上行风险：
  • 反内卷政策超预期
  • 疫情导致供应大幅减少
  • 需求超预期恢复
• 下行风险：
  • 供应持续释放
  • 需求进一步疲弱
  • 成本继续上涨
  • 市场情绪恶化

6. 风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性。
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
  • 报告制作者对信息的真实性、完整性和准确性不作绝对保证。
  • 本公司不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
  • 期市有风险，入市需谨慎。