20220508-华安证券-有色金属行业周报_美联储加息如期落地_黄金板块被错杀_16页_1mb

美联储加息如期落地，黄金板块被错杀

核心内容概述

本报告分析了2022年5月8日有色金属行业在美联储加息及市场环境下的表现。整体有色金属板块跌幅为3.34%，明显跑输沪深300指数（2.67%）。报告重点分析了基本金属、新能源金属、贵金属及小金属的市场走势，并对相关公司动态和投资建议进行了总结。

主要观点

• 市场表现：本周有色金属板块整体下跌，跌幅3.34%，而沪深300指数上涨2.67%。其中，跌幅前三为铜（6.51%）、黄金（4.26%）、铅锌（3.84%）。
• 美联储政策影响：美联储宣布加息50个基点并计划6月开始缩表，美元指数走强，美债收益率攀升，市场担忧滞涨，导致美股大跌，金价承压。
• 短期与长期展望：短期内股市避险情绪有助于金价企稳，但地缘政治冲突和高通胀仍为金价提供支撑，长期来看金价仍有上行动力。
• 行业评级：整体有色金属行业评级为“增持”，未来6个月的投资收益率预期领先市场基准指数5%以上。

基本金属走势

• 期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别下跌3.86%、6.74%、8.27%、1.78%、1.19%、7.72%。
• 国内现货市场：铅上涨0.79%，铜、铝、锌、锡、镍则分别下跌1.45%、2.07%、1.45%、5.54%、0.74%。
• 库存情况：
  • SHFE铜库存为52.3千吨，较上周上涨8.12%；
  • SHFE铝库存为295.1千吨，上涨1.72%；
  • SHFE锌库存为172.6千吨，上涨1.78%；
  • SHFE铅库存为82.6千吨，下跌2.06%；
  • SHFE镍库存为5.2千吨，下跌3.38%；
  • SHFE锡库存为1.7千吨，下跌1.69%。

新能源金属走势

• 锂：碳酸锂价格下跌1.63%，氢氧化锂价格上涨3.04%。Pilbara锂精矿拍卖价格创新高，支撑锂价中枢上移。
• 钴：钴价下跌0.91%，但成本端因货币贬值有所支撑，市场成交以刚需为主。
• 建议关注公司：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力等。

贵金属走势

• 黄金：COMEX黄金下跌0.74%，伦敦现货黄金下跌1.51%。
• 白银：COMEX白银下跌1.82%，伦敦现货白银下跌4.09%。
• 铂、钯：铂价格小幅上涨，钯价格下跌。
• 建议关注公司：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

小金属走势

• 新能源金属：锂、钴、镍等价格震荡，部分品种如氢氧化锂、电池级碳酸锂价格维持稳定。
• 其他小金属：镁、硅、钛、钒、锗、锆、钼、铟、锑、钽、钨等价格波动较小，部分品种价格略有上涨。
• 稀土磁材：轻稀土如氧化铈、氧化镧、氧化镨、氧化钕等价格稳定，重稀土如氧化钇、氧化钆、氧化镝、氧化铽等价格略有上涨。

上市公司动态

• 国内公司：

  • 华友钴业：拟收购广西时代锂电49.47%合伙份额。
  • 紫金矿业：拟收购西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益。
  • 欣旺达：与金圆中科、川恒股份组建合资公司开发阿根廷锂资源。
  • 云南锡业：下属子公司复工复产。
  • 神火股份：拟收购云南神火40.10%股权。
  • 永兴材料：180万吨锂矿项目进入收尾阶段。
  • 北矿科技：收购株洲火炬方案获控股股东批复。

• 国外公司：

  • 墨西哥拟与锂资源国创建锂协会。
  • Canada Rare Earth在东南亚布局稀土项目。
  • 刚果(金)授予AVZ矿业公司Manono锂锡矿项目采矿许可。
  • 美国能源部支持本土电动汽车电池项目。
  • Liontown Resources与LG能源解决方案签订锂精矿供应合同。
  • 华盛顿银金矿预计7月投产。

风险提示

• 需求不及预期；
• 俄乌地缘战争持续发酵；
• 美联储政策变动风险；
• 海外矿山异动。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性。

总结

本报告全面分析了有色金属行业在美联储加息背景下的一周市场表现，指出基本金属价格下跌，但部分品种如锂和钴仍具支撑。贵金属价格全线下跌，但金价仍有上行动力。新能源金属和小金属价格震荡，部分品种价格稳定或上涨。报告建议关注具备资源优势和产业链布局的龙头企业，同时提示投资者注意地缘政治、美联储政策和海外矿山异动等风险。