20201115-开源证券-钢铁行业周报_关注板块估值修复机会_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2020年11月15日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁行业需求持续超预期，钢价反弹，行业盈利改善，板块整体表现强劲，具备估值修复机会。报告从行情表现、基本面跟踪、行业动态等方面对钢铁行业进行了全面分析，并提示了潜在风险。

主要观点

• 需求强劲：螺纹钢表观需求达到465万吨，接近上半年旺季顶峰水平，环比和同比均显著增长。
• 钢价上涨：本周钢价整体上涨，螺纹钢、冷轧板卷等主要品种价格均有不同程度提升。
• 盈利改善：螺纹钢吨毛利从不足百元提升至402元，冷轧板卷吨毛利也有所增长，而中厚板仍处于亏损状态。
• 库存下降：社会库存和厂内库存均呈现下降趋势，显示市场去库存进程。
• 板块表现：钢铁板块本周上涨3.53%，跑赢上证综指，部分个股涨幅显著，如永兴材料、中信特钢等。
• 估值修复机会：由于市场风格切换和行业盈利改善，钢铁板块仍有较强估值修复潜力，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等企业。
• 行业动态：中国宝武对马钢集团实施重组，太钢不锈获批发行公司债，甬金股份子公司签署股权收购协议，八一钢铁控股股东子公司收购股权等。

关键信息

2.1 钢价与原材料情况

• 钢价上涨：Myspic综合指数周环比上涨1.74%。上海地区螺纹钢均价3894元/吨，上涨106元；冷轧板卷均价4912元/吨，上涨60元。
• 铁矿石价格：普氏价格指数周环比上涨1.62美元/吨，进口铁矿石可用天数为26天，45港库存环比减少33.8万吨，日均疏港量环比下降2.45万吨。
• 冶金焦与废钢：唐山准一级冶金焦价格上涨40元/吨，废钢价格上涨48元/吨。

2.2 供应与库存数据

• 高炉开工率：全国高炉开工率67.4%，环比上升0.27个百分点；唐山钢厂产能利用率89%，环比上升0.89个百分点。
• 产量变化：五大品种全国周产量1068.5万吨，环比下降0.11%；螺纹钢产量下降4.1万吨，热轧板卷、冷轧板卷产量略有上升。
• 库存变化：钢材社会库存总量1131.76万吨，环比下降99.61万吨；厂内库存总量518.7万吨，环比下降51.1万吨。

2.3 需求数据

• 全国建筑钢材成交量：均值22.56万吨，环比下降2.79万吨。
• 螺纹钢消费：周环比上升3.97%，达到464.8万吨。
• 热轧板卷消费：基本稳定，周环比微降0.02%。

3.1 行业重点新闻

• 出口与进口钢材：2020年10月出口钢材同比下降15.15%，进口钢材同比增长88.5%。
• 澳大利亚铁矿石出口：10月发往中国的铁矿石总量同比增长10.5%。
• 京津冀螺纹钢产能利用率：提升至44.62%，其中全流程钢厂产能利用率50.38%，调坯轧材钢厂产能利用率23.86%。

3.2 重点公司公告

• 马钢股份：中国宝武对马钢集团实施重组，无偿划转51%股权，成为间接控股股东。
• 太钢不锈：发行不超过50亿元公司债获证监会批复。
• 甬金股份：子公司拟收购福建青拓上克不锈钢有限公司60%、40%股权。
• 八一钢铁：控股股东子公司拟收购新兴铸管新疆有限公司100%股权。

风险提示

• 终端需求下滑：若终端需求大幅下滑，可能影响行业整体表现。
• 供给端释放超预期：若供给端释放超出预期，可能对价格和利润产生压力。

估值与投资评级

• 投资评级：首次发布“看好”评级，认为行业盈利持续改善，估值修复机会显著。
• 推荐标的：宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、永兴材料、甬金股份、博威合金等。
• 市场表现：钢铁板块本周上涨3.53%，涨幅位居全市场第二，表现优于上证综指。