20250426-国金证券-农林牧渔行业周报_全球牛周期上行_新西兰3月出口价格持续上涨_14页_1mb

农林牧渔行业周总结（2025.04.21-2025.04.25）

一、本周行情回顾

• 农林牧渔指数：收于2608.46点，周环比下跌0.16%，但跑赢上证综指。
• 沪深300指数：收于3786.99点，周环比上涨0.38%。
• 深证综指：收于1915.65点，周环比上涨1.84%。
• 上证综指：收于3295.06点，周环比上涨0.56%。
• 科创板指数：收于1004.57点，周环比下跌0.40%。
• 行业排名：农林牧渔行业在一级行业中排名第26。

个股表现

• 涨幅前十：万辰集团（+22.23%）、中宠股份（+15.47%）、瑞普生物（+15.01%）。
• 跌幅前十：新赛股份（-10.08%）、神农种业（-6.73%）、西部牧业（-5.77%）。

二、重点分析内容

1. 全球牛周期上行，新西兰3月出口价格持续上涨

• 新西兰牛肉出口：2025年3月出口量达4.92万吨，环比增长13.89%，同比增长9.58%；出口均价10.86NZD/公斤，环比增长0.09%，同比增长28.22%。
• 中国市场：3月新西兰牛肉进口量1.25万吨，环比增长10.02%，但同比下降31.65%；进口均价33.88元/公斤，环比下降2.13%，但同比增长2.88%。
• 美国市场：新西兰&澳大利亚对美牛肉出口均价292美分/磅，环比增长2.20%，同比增长16.51%。
• 趋势展望：全球供需偏紧背景下，新西兰牛肉出口价格预计继续上涨，尤其是中国市场未来进口价格可能上行。

2. 生猪养殖

• 价格表现：全国商品猪价格14.95元/公斤，周环比下跌0.13%；15公斤仔猪价格39.73元/公斤，周环比上涨0.91%。
• 出栏均重：生猪出栏均重128.94公斤/头，处于历史同期较高水平。
• 冻品库存：行业冻品库容率降至17.02%，环比下降0.11%，显示近期存在累库行为。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为53.62元/头，自繁自养利润为100.16元/头。
• 行业展望：
  • 短期：猪价表现强于预期，头部企业盈利较好，估值处于底部。
  • 中长期：行业仍有优秀中枢利润，建议关注低成本、高质量扩张的头部企业，如牧原股份、温氏股份等。

3. 禽类养殖

• 白羽鸡价格：主产区均价7.47元/千克，周环比下跌0.40%；白条鸡均价13.50元/公斤，环比持平。
• 引种影响：海外禽流感导致引种受阻，祖代更新量同比下降67.5%，国内自繁为主，未来产能或出现较大下降。
• 黄羽鸡：在产父母代存栏处于低位，年后价格走低，行业去产能继续；随着消费回暖，黄鸡价格有望跟随猪价上行。
• 行业展望：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、立华股份、湘佳股份等。

4. 牧业

• 牛肉价格：稳中偏强，近期犊牛与活牛价格上涨，预示新一轮肉牛周期可能开启。
• 奶牛存栏：去化速度有望加快，预计2025年H2生鲜乳价格有望企稳回升。
• 行业展望：建议关注优然牧业、现代牧业、光明肉业等。

5. 种植产业链

• 玉米：国内现货价2,220元/吨，周环比上涨0.71%；CBOT玉米期货价格484美分/蒲式耳，周环比下跌1.27%。
• 大豆：国内现货价3887.37元/吨，CBOT大豆期货价格1,062美分/蒲式耳，周环比上涨1.36%。
• 豆粕&豆油：现货价分别上涨2.23%和4.28%。
• 小麦&早稻：国内价格有所上涨，CBOT价格波动较大。
• 趋势展望：贸易摩擦频发，建议关注涨价品种，如玉米、大豆等。种业振兴政策推动生物育种产业化加速。

6. 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格持平，肉禽料价格上涨1.49%。
• 水产品价格：草鱼、鲫鱼、鲤鱼价格平稳，鲈鱼价格下跌4元/公斤；扇贝、对虾、鲍鱼、海参、海蜇价格保持稳定。

三、重点新闻速览

3.1 公司公告

• 瑞普生物：2025年一季度营收8.22亿元，同比增长20.00%；净利润1.16亿元，同比增长28.45%。
• 中宠股份：一季度营收11.01亿元，同比增长25.41%；净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

3.2 行业要闻

• 校园食品安全会议：农业农村部召开座谈会，强调对直供学校农产品的质量监管，要求确保100%合格，压实责任，动态更新名录，落实巡查和速测制度。

四、风险提示

• 转基因玉米推广延后：政策推动是关键。
• 动物疫病爆发：可能引发养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：可能对盈利造成较大影响。

五、投资建议

• 短期：生猪价格表现强于预期，行业盈利较好，头部企业市占率有望提升；禽类价格受引种影响，未来或有较大波动。
• 中长期：关注低成本、高质量扩张的头部企业，如牧原股份、温氏股份、圣农发展等。
• 行业逻辑：全球牛周期上行，新西兰牛肉出口价格有望持续上涨；种业振兴推动种植板块回暖；水产价格保持平稳，饲料价格企稳。

六、行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。