20230705-中财期货-PVC月报_春检结束_政策预期扰动_V或震荡偏弱_8页_1mb

核心观点与策略

• 短期和中期走势均判断为震荡偏弱，操作建议是9-1反套。

市场回顾

• 6月PVC期货震荡，V09合约收于5839点；现货市场整体成交气氛偏淡，华东地区稍有去库，华南略显累库，预计下周厂家库存增加约49万吨。

供应端分析

• 周内检修装置数量减少，PVC开工率回升至70.24%，结束七连降；预计7月产量将因检修结束而回升，但在成本和政策双重因素下，存在一定不确定性。

需求端分析

• 下游需求受地产影响明显，开工率低于5成，且预计持续到8月；订单较差，采购低迷，同时宏观政策预期刺激因素占据上风，但实际提振效力有限。

成本及利润端

• 电石价格稳定，但烧碱价格下跌导致PVC整体利润压缩；华东PVC平衡成本约5780元/吨，成本支撑阶段性显现。

国际市场动态

• 亚洲地区PVC价格小幅上涨，主要受出口利润扩大和政策限制进口影响；欧美地区价格有所下跌，进一步说明存在下跌预期。

风险提示

• 1. 需求恢复不及预期；2. 装置因不可抗力开工不稳；3. 宏观政策刺激力度加大；4. 环保、限电、下游开工不佳。