20251115-广金期货-蛋白粕周报_本周消息相对平淡_美政府重启USDA月报出炉_24页_3mb

蛋白粕周报总结

豆粕市场概况

• 国际市场：USDA 11月WASDE报告略下调美国大豆产量和出口预期；中国需求稳定，商务部确认中美农产品贸易合作；美政府停摆结束，贸易政策不确定性。
• 国内情况：港口库存高于往年；进口大豆量波动；价格受交易商库存和需求影响。
• 建议策略：关注Y2601-P2601价差与马棕榈油减产季，政策影响可能在2026年3月终裁后显著。

菜籽粕市场概况

• 国际市场：加拿大菜籽出口受75.8%贸易保证金影响，印度油菜籽种植面积显著增加；全球供应多样化，包括俄罗斯、澳大利亚。
• 国内情况：进口库存见底，国产菜籽占据50%供给；价格受进口成本支撑，豆菜粕价差波动；关注中国进口政策变化。
• 建议策略：跟踪进口来源多元化和季节性需求；豆菜粕价差合约价差作为参考指标。