20250701-广金期货-蛋白粕月报_美豆种植面积未作调整_关注产区天气与后续发船_22页_2mb

蛋白粕月报摘要（基于提供的报告内容）

核心观点

• 豆粕市场：美豆种植面积基本符合预期，但库存略高于预期；产区天气不确定性增加单产风险；阿根廷大豆抢售影响价格。国内进口大豆库存回升，压榨利润略有改善。
• 菜籽粕市场：加拿大油菜籽种植面积下调，产区墒情改善但不均衡；出口预期上调；国内需求平稳，豆菜粕价差回归正常。

关键分析

• 豆粕：USDA报告显示2025年美豆种植面积8340万英亩，库存10.1亿蒲式耳高于预期；天气因素（7-8月降水变化）将主导单产预期；阿根廷7月1日关税调整前抢售，国内企业试购阿根廷豆粕。国内上周单产率数据良好，但进口大豆到港量增至1200万吨/月；豆粕基差周环比上升。
• 菜籽粕：加拿大油菜籽种植面积2150万英亩同比下降2.5%；产区发育不均，阿省优良率提升，萨省滞后；出口预估上调至900万吨。国内菜粕需求平稳，水产饲料恢复，豆菜粕2509价差400元/吨合理。

风险提示

• 国际风险：美对华发船零、阿根廷关税、加拿大贸易政策；国内风险：进口节奏、远月船期采购偏慢。

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本摘要基于报告内容，不构成投资建议，仅供参考。