20220423-大越期货-沪镍-不锈钢周度报告_34页_2mb

沪镍-不锈钢周度报告（4.18-4.22）总结

一、核心观点与策略

1.1 沪镍观点

• LME价格波动不大，价格在20均线上下震荡运行。
• 国内价格有所冲高，但短期上方高度受限。
• 产业链基本面：镍矿供应增加，但海运费反弹限制贸易商让价空间；不锈钢库存继续上升，疫情对需求影响显著；精炼镍维持供需两弱格局，进口亏损严重，发运受阻；新能源产业链数据良好，将支撑镍需求。

1.2 操作策略

• 沪镍主力：上方压力显现，若下破20均线，多头可暂时离场，待回调后再试多。
• 不锈钢主力：短期受疫情影响，上方空间有限，20均线承压，建议高抛低吸操作。

二、基本面分析

2.1 镍矿市场

• 价格走势：红土镍矿（CIF）NI1.5%价格本周为95元/吨，环比下跌2.06%；NI1.4%价格为84元/吨，环比下跌4.55%。
• 库存变化：2022年4月21日，中国13港镍矿库存为670.87万湿吨，环比减少3.88%；菲律宾镍矿库存减少4.66%，其他国家库存增加14.81%。
• 进口情况：3月中国镍矿进口量170.44万吨，环比增长37.09%，但同比减少7.38%；自菲律宾进口量环比增长29.59%，同比减少25.30%。
• 趋势判断：矿山出货增加，但海运费反弹，贸易商让价空间缩小，市场趋于稳定。

2.2 电解镍市场

• 价格走势：本周价格站回24万一线，上海电解镍、俄镍及金川出厂价分别上涨4.16%、4.75%、3.40%。
• 产量情况：3月电解镍产量1.26万吨，环比下降2.48%，同比降低3.38%；预计4月产量小幅回升至1.29万吨。
• 进口与出口：3月精炼镍进口量18781.561吨，环比增长27.22%，净进口量9486.207吨；出口量4287.89吨，环比增长1000.61%。

2.3 硫酸镍市场

• 价格走势：3月硫酸镍产量环比下降1.27%，进口原料经济性差，镍豆自溶量下滑。
• 价格变化：电池级硫酸镍报价47500元/吨，电镀级报价54000元/吨，分别上涨1500元/吨和3000元/吨。
• 趋势判断：供应端存在减量，下游需求受终端负反馈影响，价格传导困难。

2.4 镍铁市场

• 价格走势：低镍铁价格持平，高镍铁价格微涨0.30%。
• 产量情况：3月全国镍生铁产量3.88万镍吨，环比增长19%，预计4月产量继续上升至3.93万镍吨。
• 进口情况：3月镍铁进口量43.01万吨，环比增长32.53%，主要来自印尼，进口量同比增加28.61%。

2.5 不锈钢市场

• 价格走势：304不锈钢价格上涨0.74%，但区域价格差异明显，无锡、上海下跌，佛山下跌较少。
• 产量情况：3月不锈钢粗钢产量291.27万吨，环比增长16.8%；预计4月库存将继续上升。
• 进出口情况：3月不锈钢进口32.13万吨，出口28.17万吨，库存总量74.77万吨，环比上升。

2.6 新能源汽车产销

• 3月数据：新能源汽车产销分别达46.5万辆和48.4万辆，环比增长25.4%和43.9%，同比增长1.1倍。
• 动力电池产量：3月动力电池产量39.2GWh，同比增长247.3%，三元电池与磷酸铁锂电池占比分别为39.7%和60.2%。

三、技术分析

• 沪镍价格：反弹后上方压力显现，周五晚大幅回落，价格回到20均线以下。
• 技术指标：KDJ向下运行，MACD出现死叉，价格或进入一段回调阶段。
• 不锈钢价格：短期受疫情影响，上涨乏力，20均线承压，建议高抛低吸策略。

四、持仓结构分析

4.1 多头持仓

• 前20席位净多：本周前20席位净多持仓14788，净空275，多头力量略强。
• 多头持仓排名：
  1. 中信期货：多持仓7940，净持仓4285
  2. 海通期货：多持仓5044，净持仓2616
  3. 国泰君安：多持仓4761，净持仓1474
  4. 华闻期货：多持仓3343，净持仓346
  5. 国投安信：多持仓3303，净持仓508
  6. 申万期货：多持仓2860，净持仓-703
  7. 永安期货：多持仓2606，净持仓1181
  8. 华泰期货：多持仓2344，净持仓681
  9. 五矿期货：多持仓2177，净持仓958
  10. 光大期货：多持仓1902，净持仓-541

4.2 空头持仓

• 前20席位净空：本周前20席位净空持仓275，空头力量较弱。
• 空头持仓排名：
  1. 中信期货：空持仓3655，净持仓-4285
  2. 国贸期货：空持仓3596，净持仓3596
  3. 申万期货：空持仓3563，净持仓703
  4. 国泰君安：空持仓3287，净持仓-1474
  5. 信达期货：空持仓3172，净持仓3172
  6. 华闻期货：空持仓2997，净持仓-346
  7. 国投安信：空持仓2795，净持仓-508
  8. 光大期货：空持仓2443，净持仓541
  9. 海通期货：空持仓2428，净持仓-2616
  10. 银河期货：空持仓2094，净持仓331

4.3 各环节对镍价影响

五、交易策略

5.1 单边策略

• 沪镍主力：短期上方压力显现，若下破20均线，建议多头离场，等待回调后再布局。
• 不锈钢主力：短期受疫情影响，上涨空间有限，建议以高抛低吸为主。

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议或决策依据，不承担任何法律责任。