20210809-华泰期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢价格短期仍需警惕调整风险_11页_1mb

镍不锈钢市场分析总结

核心内容

当前镍不锈钢市场呈现供需偏强、库存持续下降的态势，但短期仍需警惕调整风险。镍价高位回落，不锈钢现货价格亦缓步下移，市场成交清淡，下游观望情绪浓厚。全球精炼镍显性库存连续十五周下降，国内库存处于历史低位，提升镍价上涨弹性。然而，美元指数走强、外围情绪偏弱等因素对价格形成压制。

主要观点

镍市场观点

• 供需偏强：全球精炼镍显性库存连续十五周下降，LME镍库存持续下滑，国内精炼镍库存处于历史低位，表明市场供应紧张，支撑镍价上涨。
• 价格弹性提升：低库存状态增强价格上涨动力，但绝对价格仍偏高，现货成交改善有限。
• 短期调整风险：外围情绪偏弱，美元指数走强对基本金属价格形成压制，镍价短期或面临调整压力。
• 中线利空不确定性：高冰镍事件的利空兑现存在不确定性，需持续关注。

不锈钢市场观点

• 库存偏紧：304不锈钢社会库存小幅下降，冷轧库存略有回升，热轧库存下降，显示市场供应偏紧。
• 生产受限：受台风、限电、检修等因素影响，不锈钢产量持续回落，尤其300系不锈钢产量下降明显。
• 价格承压：不锈钢价格在大幅上涨后，下游成本压力增大，需求受到抑制。
• 短期调整风险：市场情绪偏弱，叠加成本压力，不锈钢价格短期需警惕回调风险。

关键信息

镍价格与库存数据

不锈钢价格与库存数据

关注要点

镍市场

• 美联储货币政策：美元指数走强对镍价形成压制。
• 高冰镍事件进展：高冰镍利空兑现存在不确定性。
• 印尼与菲律宾疫情：影响镍矿及镍铁生产，延迟新增产能投产。
• 传统镍企供应：部分企业减产检修，影响市场供应。
• 新能源汽车政策：推动零排放汽车目标，影响镍需求。

不锈钢市场

• 不锈钢厂限产情况：部分钢厂减产，影响不锈钢产量。
• 不锈钢库存：库存维持低位，支撑价格弹性。
• 不锈钢消费：下游需求受成本压力抑制，市场观望。
• 新增产能与NPI投产进度：中国与印尼的NPI产能变化影响市场供需。

市场要闻

1. 美国新能源政策：拜登签署行政令，设定2030年零排放汽车销量目标。
2. 津巴布韦禁止铬出口：以支持国内铬铁行业，影响中国铬矿进口。
3. 俄罗斯镍出口关税：新关税政策（15%+特定税率）已预期，可能影响市场供应。
4. 印尼禁止外籍劳工入境：影响镍冶炼厂新建项目投产进度。
5. 中国钢厂减产：受台风、限电影响，部分钢厂减产检修。
6. 印尼力勤项目投产：首船氢氧化镍钴（MHP）发运，提升国内供应。
7. 不锈钢产能调整：广东甬金三期项目调整产品结构，增加冷轧不锈钢产量。

投资策略

• 镍：单边中性，短期需警惕调整风险。
• 不锈钢：短期中性，需警惕调整风险。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 未经华泰期货研究院书面许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

研究团队信息

• 陈思捷
  电话：021-60827968
  邮箱：chensijie@htfc.com
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  电话：021-60828513
  邮箱：shicheng@htfc.com
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 付志文
  电话：020-83901026
  邮箱：fuzhiwen@htfc.com
  从业资格号：F3013713
  投资咨询号：Z0014433