文档总结：美豆上行动力不足，国内油脂延续高位震荡
核心内容
本文档为2021年6月8日的油脂期货市场分析报告，主要聚焦于美豆油和国内油脂（豆油、棕榈油、菜油）的市场走势、价格变化、供需情况及操作建议。整体市场情绪偏多，但存在短期波动风险，需关注天气、供需报告及库存变化等因素。
市场信息
内盘期货价格及涨跌幅
| 品种 |
收盘价（元） |
涨跌幅 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 豆油主力 |
9006.00 |
+0.22% |
93.51 (↑7.11) |
51.48 (↑0.25) |
| 棕油主力 |
7964.00 |
-0.52% |
81.92 (↓0.52) |
38.68 (↓0.62) |
| 菜油主力 |
10879.00 |
+0.20% |
36.22 (↑4.82) |
14.88 (↑0.70) |
外盘期货价格及涨跌幅
| 品种 |
收盘价（美元/磅 或 林吉特/吨） |
涨跌幅 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 美豆油主力 |
71.01 |
-0.46% |
7.07 (↓2.67) |
13.02 (↓0.41) |
| 马棕油主力 |
4131.00 |
-0.65% |
2.69 (↓0.62) |
6.02 (↓0.92) |
现货价格及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
9,890.00 (+180) |
9,880.00 (+180) |
9,860.00 (+180) |
| 24°棕油 |
9,190.00 (+150) |
9,200.00 (+150) |
9,290.00 (+150) |
| 四级菜油 |
11,550.00 (+50) |
11,700.00 (+80) |
11,300.00 (+50) |
基差及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
884.00 (+106) |
874.00 (+106) |
854.00 (+106) |
| 24°棕油 |
1,226.00 (+128) |
1,236.00 (+128) |
1,326.00 (+128) |
| 四级菜油 |
671.00 (-3) |
821.00 (+27) |
421.00 (-3) |
期货市场套利策略
跨期套利
- P9-P1：豆油价差为-486.00（+168.00）
- P9-P1：棕油价差为-350.00（+102.00）
- P9-P1：菜油价差为-799.00（+102.00）
跨品种套利
- 豆棕：价差为1042.00（0.00）
- 菜棕：价差为2915.00（0.00）
- 菜豆：价差为1873.00（0.00）
要闻分析
- 阿根廷海关罢工：预计周二进行7小时罢工，可能影响出口运输，短期对豆油价格形成支撑。
- 中国大豆进口增加：5月中国大豆进口961万吨，环比增长29%；未来两个月预计进口量将超过1000万吨，国内豆油库存可能继续累积，中长期走势偏弱。
- 食用植物油进口数据：5月进口量98万吨，同比增加48%；去年10月至今年5月累计进口量772万吨，同比增加168万吨。
- 短期驱动因素：美豆种植区天气和全球通货膨胀预期是当前多头交易的两大重点。
操作建议
- 棕油09合约：多头可逢回调入场，8000点附近止盈。
- 跨期操作：P9-P1价差可继续偏多操作，目标价差移至500附近。
- 跨品种操作：09合约油粕比空头可逢高入场，目标位看至2.2附近。
关键信息总结
- 国内油脂市场：豆油、棕油、菜油均处于高位震荡状态，价格小幅上涨。
- 外盘表现：美豆油和马棕油价格下跌，显示上行动力不足。
- 供需基本面：中国大豆进口量增加，国内豆油库存可能累积，中长期走势偏弱。
- 市场情绪：短期受天气和通胀预期支撑，但需警惕供需报告带来的波动。
- 套利策略：跨期和跨品种套利机会仍存，建议关注价差变化。
分析师与机构简介
- 分析师：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
- 国都期货研究所：由多位博士、硕士组成，具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。
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