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聚烯烃早报总结

LLDPE分析

基本面

• 需求端：政策利好（设备更新和消费品换新），春季农膜旺季尚可，棚膜需求略低于预期。
• 供应端：装置检修及重启较多，春检预期增加，供应预计减少；进口窗口开启但美金盘价格稳定。
• 成本端：原油走强，油制生产利润低位运行，成本支撑存续。

技术面

• 基差：LLDPE2405合约基差-112（升贴水比例-13%），偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价位于均线上方，偏多。
• 持仓：主力净多且减少，偏多。

风险

• 原油大幅波动风险。

观点

• 利多：成本支撑、政策推动需求。
• 利空：基差弱，现货跟涨慢。
• 预期：今日震荡偏强走势，关注原油走势和政策落地情况。

PP分析

基本面

• 需求端：下游刚需采购为主，但有转好预期，政策支持。
• 供应端：开工率低，部分装置计划重启和检修，供应减少，净进口量较多。
• 成本端：原油走强，油制利润低位，多数企业现金流亏损，成本支撑短期存在。

技术面

• 基差：PP2405合约基差-90（升贴水比例-12%），偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价位于均线上方，偏多。
• 持仓：主力净多且减少，偏多。

风险

• 原油大幅波动风险。

观点

• 利多：成本支撑、政策推动需求。
• 利空：基差弱，现货跟涨慢。
• 预期：今日震荡偏强走势，关注成本端变动和政策影响。

全局层面

• 宏观环境：国务院推动设备更新和消费品以旧换新，提振需求预期。
• 库存：总体中性，PE库存618万吨、PP库存654万吨，均属中性水平。
• 供需趋势：中国聚烯烃产能持续扩张，2024年聚乙烯和聚丙烯产能分别达到3485万吨和4393万吨，未来新增产能逐渐收敛。

风险提示

• 对冲风险：市场数据仅供参考，价格波动风险存在。
• 投资者需结合原油变化和政策落地节奏灵活应对。