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聚烯烃早报总结

报告机构

大越期货投资咨询部

LLDPE（线性低密度聚乙烯）分析

基本面

1. 成本支撑：原油震荡走强，油制生产利润维持低位，成本端有支撑。
2. 政策提振需求：国务院设备更新与消费品换新政策或提振需求。
3. 供应端：装置检修及春检预期增加供应，进口窗口开启，PE美金盘价格稳定。
4. 需求端：春季农膜需求良好，其他下游平稳。
5. 库存：综合库存中性，未现明显压力或支撑。

盘面与持仓

• 主力合约(LLDPE2405)收盘价位于20日均线上方，偏多信号。
• 基差-43，略偏空，但仍受均线支撑影响。
• 主力持仓净空且增空，偏空信号影响较小，因盘面整体偏强略主导。

预期

维持震荡偏强判断，短期政策预期与成本支撑或将带来一定上涨空间。

风险点

原油大幅波动是主要风险，或引发价格剧烈震荡。

PP（聚丙烯）分析

基本面

1. 成本支撑：原油震荡上行，成本端对PP构成支撑，多数生产利润低位。
2. 政策提振需求：国家推动设备更新与消费品换新，有望提振下游需求。
3. 供应端：部分装置计划重启检修，推动产业主动减供。
4. 需求端：下游维持刚需采购，虽有转好预期，但短期仍偏稳。
5. 库存：综合库存中性，未现过剩压力。

盘面与持仓

• 主力合约(P2405)收盘价位于20日均线上方，短线上偏强。
• 基差偏空(-60)，但均线支撑维持情绪利好。
• 主力持仓净空且增空，但仍受盘面支撑影响交投情绪。

预期

盘面预计震荡偏强，受政策利多与成本支撑支撑，空头逻辑仍占主导但震荡市为主。

风险点

原油波动仍是最大风险，可能动摇市场操作情绪。

产业链供需状况

1. PE供需表：近年来产能年年增长，中国PE进口依赖度高位，但内需增量仍能支撑表观消费量。
2. PP供需表：随产能扩张，国内PP自给率逐步上升，但消费增速仍需重视，2024年产能扩张背景下需警惕供需局部边际调整。

数据来源

数据来源于钢联、大越期货，不可-share，严禁未经允许传播。

如是要进行进一步Trading决策，请密切关注CMF和PMI等指标变动，及时调整判断逻辑和头寸结构。