通信行业深度报告：光通信、统一通信依然高景气，关注物联网和5G机会-20170908-东北证券-22页-1mb

报告摘要

通信行业2017年上半年总结

核心内容概述

2017年上半年，通信行业整体表现平稳，营收和净利润增速分别为7.71%和10.15%，低于沪深300和全部A股的增速。行业毛利率同比下降0.75个百分点，但销售费用营收占比下降1.22个百分点，费用管控效果良好。尽管通信行业整体表现平平，但部分细分板块如光通信、统一通信、物联网和IDC&CDN仍表现出较高的增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 通信行业整体业绩表现

营收增长：通信行业上半年营收同比增长7.71%，其中通信设备同比增长18.46%，通信运营同比下降3.61%。
净利润增长：通信行业上半年净利润同比增长10.15%，其中通信设备同比增长7.86%，通信运营同比增长39.51%。
行业排名：通信行业营收增速位居第21位，净利润增速位居第20位。

2. 主要板块经营情况

统一通信板块：
- 2017年上半年营收同比增长58.27%，净利润同比增长63.97%，增速位居行业首位。
- 市场空间巨大，受益于托管模式兴起。
- 推荐标的：亿联网络。
物联网板块：
- 2017年上半年营收同比增长33.89%，净利润同比增长28.22%。
- 预计未来几年全球物联网市场将保持28%的增速，中国物联网市场增长32%。
- 推荐标的：宜通世纪、高新兴。
固网设备板块：
- 2017年上半年营收同比增长22.97%，净利润同比增长35.95%。
- 未来5G预商用带来持续高景气度。
- 推荐标的：烽火通信、天孚通信。
IDC&CDN板块：
- 2017年上半年营收同比增长24.20%，净利润同比增长19.23%。
- 预计2019年中国IDC市场规模将达1900亿元，未来三年增速超35%。
- 推荐标的：光环新网。
军工通信板块：
- 2017年上半年营收同比下降1.21%，净利润同比下降36.62%。
- 增速呈现下降趋势，需关注未来变化。
无线设备板块：
- 2017年上半年营收同比增长9.30%，净利润同比下降82.70%。
- 后4G时代运营商资本开支下降，板块增收不增利。
网络优化板块：
- 2017年上半年营收同比增长14.40%，净利润同比增长262.12%。
- 行业利润增速表现抢眼，持续高增长。
- 推荐标的：华星创业、邦讯技术、奥维通信。
北斗导航板块：
- 2017年上半年营收同比增长17.87%，净利润同比下降1.44%。
- 增速处于行业中游，表现平稳。
- 推荐标的：合众思壮、振芯科技、华力创通。
专网通信板块：
- 2017年上半年营收同比增长22.78%，净利润同比下降4.30%。
- 市场呈现大规模建设趋势。
- 推荐标的：海能达、北讯集团。
运营商及网络设备板块：
- 2017年上半年营收同比增长1.58%，净利润同比增长44.45%。
- 受中国联通业绩回升影响，实现营收及净利润增长反转。
- 推荐标的：中兴通讯、烽火通信。
其他类板块：
- 2017年上半年营收同比增长23.37%，净利润同比增长115.62%。
- 业务多元，业绩增长分化。
- 推荐标的：中际装备、天孚通信、东方国信。

3. 机构持仓情况

2017年上半年，机构持有通信行业公司股票90只，同比增加4只，占行业内公司总数的95.74%。
持股市值为3433.78亿元，同比增长19.79亿元。
配置比例为1.37%，较前年略有上升。

4. 行业市场表现

2017年初至6月30日，通信行业区间涨跌幅为-5.48%，位于申万一级行业第18位。
个股表现分化，涨幅前五的公司为亿联网络（139.39%）、中际装备（72.87%）、亨通光电（51.02%）、中兴通讯（48.84%）、北讯集团（37.38%）。
跌幅前五的公司为三变科技（-7.73%）、佳讯飞鸿（-28.00%）、金刚玻璃（-36.95%）、键桥通讯（-26.88%）、佳创视讯（-22.92%）。

投资建议

重点推荐：
- 光通信：中兴通讯、烽火通信、中际装备、天孚通信
- 统一通信：亿联网络
- 物联网：宜通世纪、高新兴
- IDC&CDN：光环新网
- 网络优化：华星创业、邦讯技术、奥维通信
- 北斗导航：合众思壮、振芯科技、华力创通
- 专网通信：海能达、北讯集团
- 其他类：中际装备、天孚通信、东方国信