20180123-西南证券-2017年四季度基金持仓分析_有色和电子抱团松动_家电和白酒持续超配_11页_891kb

报告摘要

2017年四季度，公募基金资产配置状况呈现以下特点：

大类资产配置变化：
- 债券配置规模增长，股票配置规模小幅下降。
- 其他资产（如基金、权证、现金）的配置比在四季度显著提升，由三季度的10.7%上升至14.1%。
- 基金对股票的配置比持续下滑，2017年四季度降至15.2%，创历史新低。
板块配置变化：
- 基金对创业板的配置比持续下降，反映出市场对成长股的偏好有所减弱。
- 主板配置比显著上升，显示基金更倾向于配置低估值蓝筹股。
- 基金对主板和创业板的配置比变化趋势与市场整体风格转换有关，创业板估值泡沫被逐步消化。
行业配置变化：
- 加仓行业：食品饮料、家用电器、电气设备、房地产等配置比上升，其中食品饮料配置比达到13.4%，创3年新高。
- 减仓行业：电子、有色、建筑装饰、机械设备等配置比下降，尤其是电子和有色，基金在第三季度加仓后，第四季度出现减仓。
- 消费行业持续超配：以家电和白酒为代表的消费行业持续受到基金的青睐，显示出对稳定增长行业的偏好。
- 机械设备持续萎缩：机械设备的配置比持续下降，反映市场对这一行业的关注度降低。

TOP3个股：
- 中国平安：持股市值占基金股票投资市值比达2.7%，持股总市值492亿元。
- 伊利股份：持股市值占基金股票投资市值比达1.7%，持股总市值306.6亿元。
- 贵州茅台：持股市值占基金股票投资市值比达1.7%，持股总市值305.8亿元。
其他重仓个股：
- 五粮液、招商银行、美的集团、格力电器等均进入基金重仓股名单，显示出对金融和消费类股票的偏好。

加仓市值TOP20个股：
- 分众传媒：加仓市值55.6亿元。
- 保利地产、新华保险、伊利股份等也均加仓超过25亿元。
- 加仓主要集中在传媒、房地产、非银金融和食品饮料等行业。
减仓市值TOP20个股：
- 歌尔股份、中兴通讯、华泰证券等被大幅减仓，减仓市值超过15亿元。
- 减仓主要集中在电子、通信、银行和非银金融等行业，显示基金对高估值成长股的配置有所收缩。