20260605-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_西南丰水期来临_硅系价格承压运行_33页_2mb

西南丰水期来临，硅系价格承压运行总结

核心内容概述

随着2026年西南地区进入丰水期，工业硅和多晶硅市场均面临一定的压力。工业硅供应端因丰水期复产意愿回升而增加，需求端则因有机硅低负荷运行及多晶硅排产微增，导致整体供需格局仍偏过剩，库存高企。多晶硅则受到监管政策影响，反垄断措施推动行业去产能，同时面临丰水期供应增量的压制，价格处于探底阶段。

主要观点与关键信息

工业硅市场分析

• 供应方面：西南丰水期到来，当地复产意愿增强，但整体仍处于供应过剩状态。
• 需求方面：
  • 有机硅在6-8月低负荷运行。
  • 铝合金开工率高位持稳。
  • 多晶硅排产微增，但预计仍当月供>求。
• 价格走势：工业硅价格呈现震荡行情，因供需过剩与库存高位形成上压下支撑。
• 期货走势：
  • 工业硅期货2609合约周环比上涨1.3%，至8700元/吨。
  • 期货指数持仓量减少，至33.6万手。
• 套保策略：
  • 上游企业建议低比例卖出保值。
  • 中下游企业建议中等比例买入保值。
• 期现套利与价差套利：建议观望。

多晶硅市场分析

• 现货价格：N型致密料均价周环比下跌1元/千克至33元/千克，N型混包料均价下跌2.5元/千克至31元/千克。
• 期货走势：
  • 多晶硅期货2609合约周环比下跌3.6%，至35675元/吨。
  • 期货指数持仓量微增，至16.92万手。
• 监管政策：监管以“反垄断”名义要求行业去产能，推动市场回归市场化运作。
• 价格走势：多晶硅价格处于探底阶段，短期内受丰水期复产影响，价格承压。
• 策略建议：
  • 新单观望。
  • 期权建议轻仓持有虚值卖看涨期权，并做好风险管理。
  • 套保建议上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。
  • 价差套利建议买现-卖07及之后合约剩余仓位继续持有，有现货渠道可进入交割。
  • 11-12反套剩余持仓继续持有。

供需与产量分析

工业硅产量

• 月度产量：2026年5月工业硅产量为33.13万吨，环比增长3.66%，同比增长7.7%。
• 1-5月累计产量：163.19万吨，同比增长6%。
• 6月预计产量：预计环比增加至36万吨附近。
• 地区产量：
  • 新疆：产量显著，5月为215000吨，周环比微增。
  • 云南：产量较低，5月为17000吨，周环比持平。
  • 四川：产量较低，5月为1430吨，周环比微增。
  • 西北、内蒙古：产量稳定，5月分别为11000吨和36800吨。

多晶硅产量

• 月度产量：2026年5月产量较2025年同期有所下降，但整体仍保持一定规模。
• 地区产量：
  • 新疆：产量较高，5月为215000吨。
  • 云南、四川、西北：产量较低，但5月产量有所回升。

成本与原材料价格

硅石价格

• 地区价格：
  • 新疆伊犁、石河子、吐鲁番：硅石价格稳定，5月为0.305-0.35元/吨。
  • 云南保山、德宏、文山、怒江：硅石价格相对较高，5月为0.52-0.55元/吨。
  • 四川凉山、阿坝、乐山、雅安：硅石价格稳定，5月为0.55-0.565元/吨。

精煤与电极价格

• 精煤价格：
  • 新疆硅煤价格在2026年5月有所波动，但整体维持在1550-2100元/吨。
• 电极价格：
  • 炭电极价格在6000-9000元/吨。
  • 石墨电极价格在11500-18000元/吨。
  • 价格整体呈下行趋势，反映成本压力。

木炭与木片价格

• 木炭价格：在2026年5月维持在2430元/吨左右。
• 木片价格：稳定在490-520元/吨之间。

总结

• 工业硅：供需双增格局明确，库存高位，价格震荡运行。
• 多晶硅：受反垄断政策影响，价格探底，短期内承压，中长期需关注丰水期去产能效果。
• 市场策略：建议工业硅新单观望，多晶硅新单观望，期权轻仓持有虚值卖看涨期权，套保以低比例为主。
• 关注点：能耗限额政策的落地、行业去产能进展、需求端变化。

资料来源：SMM，Mysteel，海证期货研究所