20260410-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_过剩压力难消_硅系价格疲弱_35页_2mb

工业硅与多晶硅周度行情分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月10日工业硅和多晶硅的市场行情，指出两者均面临供需过剩、库存高企以及产业亏损的局面，价格呈现震荡下行趋势，短期内难以反转。同时，监管政策对行业反内卷和反垄断的整顿，可能对多晶硅行业带来更深远的影响。

主要观点

工业硅

• 供应情况：4月工业硅产量预计环比微增1%，但西南地区个别硅企产量增量有限，北方硅企无突发增减产。需关注后期开工率变化。
• 需求情况：有机硅需求在4-5月预计仍处于低负荷运行，铝合金开工或季节性回暖，但多晶硅减产增加，整体需求偏弱，库存消化压力大。
• 价格走势：华东通氧553#硅价周环比-100至9000元/吨，期货2605合约周环比-0.4%至8250元/吨，价格疲弱。
• 成本因素：西南地区电价偏高，导致生产亏损。新疆、云南、四川等地的生产成本分别为9078元/吨、10499元/吨和11319元/吨。
• 库存情况：截至4月9日，工业硅社会库存（含仓单）为56.4万吨，厂库库存为18.73万吨，下游原料库存为23.8万吨。
• 策略建议：新单观望，期权新单观望；上游企业低比例卖出保值，中下游企业中等比例买入保值；期现套利和价差套利均观望。

多晶硅

• 供应情况：3月多晶硅产量8.59万吨，环比+12%，但4月预计产量将低于预期，部分企业因检修计划停车。
• 需求情况：下游抢出口结束，硅片至组件环节排产下移，价格持续下跌，需求疲软。
• 价格走势：多晶硅N型致密料现货均价周环比-1.5至34.5元/kg，期货2605合约周环比-4.9%至32125元/吨。
• 监管政策：市场监管总局以“反垄断”名义要求光伏协会及企业不得约定产能、产量及价格等信息，推动行业市场化去产能。
• 政策调整：广期所调整多晶硅期货合约交易规则，包括最小开仓数量、手续费、保证金及交割品标准等。
• 库存情况：截至4月9日，多晶硅生产厂家库存约33.5万吨，硅片库存27.45 GW，电池片库存9.12 GW，组件库存下降。
• 策略建议：已有空单分批止盈，新单观望；适量持有虚值卖看涨期权，可持有到期获取权利金收益；上游中等比例卖出保值，下游可适量增加买保比例，但总体不宜过高。

关键信息

• 市场动态：
  • 工业硅整体处于供需过剩、库存高位、产业亏损的格局。
  • 多晶硅受监管政策影响，反内卷整改可能导致行业重新回到市场化出清。
• 政策影响：
  • 多晶硅期货合约交易规则调整，包括最小开仓数量、手续费、保证金及交割品标准。
  • 新增颗粒硅作为标准交割品，调整交割品品质升贴水。
• 行业趋势：
  • 工业硅价格疲弱，期货与现货同步下行。
  • 多晶硅产量与需求均未见明显改善，供需格局暂未扭转。
  • 电价波动对工业硅成本影响较大，西南地区电价高企导致亏损。
• 未来关注点：
  • 中东冲突对油价的影响，可能传导至工业硅成本。
  • 多晶硅能耗限额政策的落地时间及对产能的影响。
  • 工业硅企业开工率变化及库存消化情况。
  • 5月底多晶硅仓单强制注销规则对价差的影响。

总结

工业硅和多晶硅市场均面临供需过剩、库存高企及产业亏损的压力，价格呈现弱势运行。监管政策对多晶硅行业的反垄断整改可能推动市场化去产能，但短期内供需格局难以改善。期货市场交易规则调整，有助于提升市场流动性。建议市场参与者保持观望，关注政策变化和企业动态。