> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅周度行情分析总结 ## 核心内容概览 2026年3月13日，海证期货研究所发布的周度行情分析指出，工业硅与多晶硅市场均面临较大的供需压力，价格走势疲弱。整体市场呈现**供应过剩、库存高位、产业亏损**的格局，且受政策与国际市场影响，价格走势存在不确定性。 --- ## 工业硅市场分析 ### 供应端 - **产量**：2026年2月工业硅产量为27.57万吨，环比下降26.58%，同比下降4.77%。 - **3月复产**：新疆大厂计划复产，预计3月平均单日产量环比增加约13%。 - **库存**：截至3月12日，工业硅社会库存为55.2万吨，厂库库存为19.71万吨，库存持续高位。 - **成本**：西南地区处于枯水期，电价偏高，导致工业硅生产成本偏高，部分区域如新疆、云南、四川等生产成本分别为9078元/吨、10499元/吨、11320元/吨，均存在亏损压力。 ### 需求端 - **铝合金**：开工率季节性回暖，但需求增长有限。 - **有机硅**：3-5月预计低负荷运行，对工业硅需求支撑较弱。 - **多晶硅**：需求略有增长，但整体仍低于供应增长。 ### 价格走势 - **现货价格**：华东通氧553#硅价周环比+100至9200元/吨，不通氧553#硅价+1000至9200元/吨，421#硅价+50至9600元/吨。 - **期货价格**：工业硅期货2605合约周环比-0.5%至8645元/吨，期货指数持仓量减少。 ### 套利策略 - **期现套利**：观望。 - **价差套利**：观望。 - **期权策略**：新单观望，工业硅期权策略以观望为主。 --- ## 多晶硅市场分析 ### 供应端 - **产量**：2026年2月多晶硅产量7.7万吨，环比下降24%；3月预计产量有所回升，但可持续性弱。 - **产能调整**：2025年9月发布的能耗标准征求意见稿中，部分企业若能耗高于3级将面临退出风险，预计国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年。 - **监管影响**：市场监管总局以“反垄断”名义要求光伏协会及企业不得约定产能、价格、销量等，推动行业重回市场化出清。 ### 需求端 - **硅片**：2月产量环降19%至44.27GW，3月产量增加约10.71%至49GW。 - **组件**：出口订单相对饱满，但国内订单跟进不足，需求支撑乏力。 - **电池片**：3月样本内中企全球电池片排产环比上升26%，但部分厂商对后市预期偏悲观。 ### 价格走势 - **现货价格**：N型致密料均价43.5元/kg，环比-3.5%；N型混包料均价42元/kg，环比-4%。 - **期货价格**：多晶硅期货2605合约周环比+4%至42760元/吨，期货指数持仓量减少。 ### 套利策略 - **多晶硅期货策略**：可持反弹加空思路，做好仓位管理。 - **期权策略**：适量持有虚值卖看涨期权，可持有到期获取权利金收益。 - **套保策略**：上游企业可适量下调卖出保值比例，下游企业可增加买保比例。 --- ## 行业政策与外部因素 ### 国内政策 - **能耗标准**：2025年9月发布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》意见稿中，能耗标准明显收紧，将推动高耗能产能退出。 - **反内卷与反垄断**：政策要求企业自律，禁止市场划分与价格协调，推动行业市场化。 - **光伏发展**：多项政策支持光伏行业高质量发展，包括可再生能源替代、光伏制造行业规范、新能源消纳等，促进光伏产业链优化。 ### 国际影响 - **美国关税**：2024年12月对晶圆、硅片、多晶硅征收50%关税，2025年1月1日起生效。 - **UFLPA实体清单**：美国将5家中国光伏企业列入UFLPA实体清单，可能影响其产品进入美国市场。 - **美国反倾销与反补贴税**：对东南亚四国的光伏产品征收高税率，加剧市场竞争压力。 --- ## 市场展望 - **工业硅**：供需双增，过剩压力加剧，价格震荡运行。 - **多晶硅**：高库存压力难解，下游对涨价接受度低，价格弱势运行。 - **行业趋势**：去产能仍是大方向，但方式将回归市场化，政策对行业影响逐步显现。 --- ## 总结 工业硅和多晶硅市场均处于**供应过剩、库存高位、产业亏损**的格局，价格呈现**震荡下行**趋势。监管政策推动行业回归市场化，同时外部因素如美国关税和UFLPA实体清单增加了行业不确定性。未来需密切关注**产能复产进度、电价波动、政策执行力度**以及**海外市场变化**对价格的影响。