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A股市场周度总结（2022年12月）

一、市场回顾

本周A股市场延续上周上行趋势，主要受益于多地防疫政策再度宽松以及地产相关政策的出台。市场情绪有所恢复，整体成交额小幅回升，周成交额达48809.59亿元，日均成交额较上周增长6.5%。股指期货市场周成交额为18482.81亿元，日均成交额回升5.55%。

从主要指数表现来看，深证成指涨幅最大（2.51%），中小100（2.46%）紧随其后，上证综指（1.61%）和创业板指（1.57%）涨幅相对较小。在蓝筹与顺周期板块中，上证50指数（3.52%）和沪深300指数（3.29%）表现优于中证500（0.39%）和中证1000（0.00%）。

消费类及物流相关板块涨幅领先，食品饮料、商贸零售、交通运输等受益于线下消费生活放开。房地产行业利好频传，带动家用电器、建筑材料等顺周期板块走强，进一步支撑了蓝筹指数的上涨。

二、期指价差情况

在期指市场中，受消费股和地产股政策利好影响，上证50及沪深300等指数相关合约表现较好，近远月合约价差及升贴水幅度有所加深，但整体波动不大。主力合约周涨跌幅排序如下：

• IH2212（上证50）：+3.27%
• IF2212（沪深300）：+2.99%
• IC2212（中证500）：+0.31%
• IM2212（中证1000）：-0.08%

三、资金流向

北向资金本周净买入65.5亿元，已连续5周净流入，累计净流入额超780亿元，期间上证指数重返3200点。资金流入节奏和风格有所变化，重点布局白酒、家电、房地产开发等大消费及地产链板块，而光伏、物流、电力等行业则出现资金流出。

沪股通与深股通数据：

两融余额方面，截至2022年12月8日，两融余额为15710.82亿元，占A股流通市值比例为2.40%。较前一周略有上升，但整体仍处于较低水平。

四、估值分析

当前A股估值水平整体处于合理区间，但部分板块估值已有所修复。随着稳增长政策持续发力，市场对经济修复的预期增强，估值水平有望进一步提升。特别是顺周期板块，随着经济逐步回暖，其性价比将有所改善。

五、策略建议

核心观点：

• 政策驱动：多地防疫政策加码及地产政策利好推动市场情绪回暖，大消费及地产链板块成为资金博弈重点。
• 经济修复预期：国内宽松政策与美联储鸽派言论共同支撑A股震荡上行，市场情绪已逐步修复，跨年行情可能性增加。
• 财政支持：财政部宣布发行3年期特别国债，规模达7500亿元，后续财政政策可能继续对民生、基建、企业纾困等领域提供支持，对市场形成支撑。

关键策略建议：

• 关注结构化机会：当前市场板块轮动较快，建议关注具有政策支持的顺周期板块，如地产、家电、建材等。
• 把握高景气赛道：疫情关联度较低的高景气板块，如新能源、半导体等，也值得关注。
• 警惕短期波动：随着政策宽松预期兑现，需警惕疫情反扑带来的市场情绪波动，但若疫情高峰期过去，市场有望重回乐观态势。

风险提示：

• 政策宽松后疫情反弹可能影响市场情绪；
• 基本面尚未明显改善，可持续性上行趋势仍需观察。

撰写分析师：霍柔安（股指）
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本报告由新湖期货股份有限公司提供，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。