20221211-东吴证券-汽车行业跟踪周报_第一周交强险环比+6_坚定信心__13页_1mb

报告摘要

本周汽车行业整体表现略好于市场，SW汽车板块上涨0.6%，跑输大盘1.0个百分点。尽管板块排名靠后，但部分企业表现突出，如中国重汽、亚夏汽车、华懋科技等。整体估值方面，乘用车板块的PE和PB分别处于历史91%/88%分位，零部件板块则处于84%/39%分位，显示出一定的估值修复空间。

市场表现：本周SW汽车板块上涨0.6%，跑输大盘1.0pct，子板块涨跌互现，新能源汽车板块表现相对较好。
估值水平：乘用车板块估值高于白色家电，低于白酒；零部件板块估值低于计算机，高于传媒。
基本面跟踪：11月第五周日均销量20.1万辆，同比+32%，环比+60%。12月第一周交强险零售量37.3万辆，环比+6%，同比-14%。新能源汽车渗透率提升至34.32%。
库存变化：10月乘用车行业整体企业库存+8.6万辆，渠道库存+31.1万辆，显示库存水平持续上升。
新车上市：比亚迪护卫舰07正式上市，提供多种配置和续航版本，搭载DM-i和DM-p技术，具备智能化和高性能特点。
原材料价格：本周乘用车原材料价格指数环比+0.42%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格分别上涨1.68%、0.55%、0.52%、2.02%、0.35%。
个股表现：理想汽车发布三季度报告，略低于预期；拓普集团安徽寿县智慧工厂开工，年产能达50万套；部分公司如保隆科技有减持计划。
投资建议：Q4是配置汽车板块的最佳时间窗口。短期以板块性估值修复为主，中期建议关注港股汽车板块及A股零部件和整车中的强α个股。

11月第五周：日均销量20.1万辆，同比+32%，环比+60%。
12月第一周：交强险零售量37.3万辆，同比-14%，环比+6%。
11月狭义乘用车产量：207.8万辆，同比-6.7%，环比-9.0%。
11月狭义乘用车批发销量：202.9万辆，同比-5.7%，环比-7.5%。
10月库存：企业库存+8.6万辆，渠道库存+31.1万辆。
全年预测：2022年全年乘用车产量2345万辆，批发销量2312万辆，新能源渗透率27.8%；全年交强险零售量1919万辆，同比-5.0%；出口量254万辆，同比+69.1%。

比亚迪护卫舰07：12月9日上市，共6款车型，售价20.28万-28.98万元，搭载DM-i和DM-p技术，提供三种续航版本，最高综合续航超过1200公里。

短期（12月）：板块性估值修复，建议自上而下配置。
中期（半年-1年）：
- 子板块排序：港股汽车 > A股零部件 > A股整车。
- 个股选择：强α品种。
- 港股汽车：优选理想汽车、吉利汽车。
- A股零部件：首选Tier0.5企业，如拓普集团；关注轻量化赛道（旭升股份、爱柯迪、文灿股份）、线控制动（伯特利）、大内饰赛道（岱美股份、新泉股份、继峰股份）等。
- A股整车：优选华为合作企业（赛力斯、江淮汽车）、比亚迪、长安汽车、长城汽车。