20221211-国信证券-互联网行业周报（22年第48周）_港股互联网迎来全面反弹_13页_566kb

互联网行业周报（22年第48周）总结

核心内容

本周互联网行业整体表现强劲，港股与美股均出现显著上涨。恒生科技指数单周涨幅达10.81%，纳斯达克互联网指数上涨4.83%。人民币兑美元汇率转升，人民币资产受到市场关注，推动互联网板块上涨。

主要观点

• 市场走势：恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均录得上涨，反映市场对中国经济和海外流动性的乐观预期。
• 个股表现：港股方面，阿里健康、美团、微盟集团涨幅居前；美股方面，哔哩哔哩、BOSS直聘、知乎表现突出。
• 估值情况：截至2022年12月2日，恒生科技指数PS-TTM为1.88x，处于历史低位，具备估值修复潜力。
• 投资建议：2023年互联网行业将迎来基本面和估值的“戴维斯双击”，推荐顺序如下：
  1. 第一梯队：腾讯、拼多多，利润确定性高，核心业务竞争格局稳健。
  2. 第二梯队：BOSS直聘、快手，弹性较高，受益于顺周期趋势。
  3. 第三梯队：美团、网易，受益于经济复苏，后续有明确催化剂。

关键信息

个股表现

• 港股：阿里健康（+30.2%）、美团（+23.0%）、微盟集团（+21.9%）。
• 美股：哔哩哔哩（+60.9%）、BOSS直聘（+36.5%）、知乎（+36.0%）。
• 年初至今涨幅：拼多多（+48.1%）、京东健康（+16.4%）、阿里健康（+10.0%）。

资金流向

• 南向资金净流入：
  • 前五公司：美团-W、京东健康、金蝶国际、快手-W、中芯国际。
  • 占日均流通市值比重前五：明源云、美团-W、金蝶国际、平安好医生、阅文集团。
• 非南向资金净流入：
  • 前五公司：小米集团-W、腾讯控股、理想汽车-W、舜宇光学科技、阿里健康。
  • 占日均流通市值比重前五：小鹏汽车-W、小米集团-W、理想汽车-W、舜宇光学科技、华虹半导体。
• 净流出：美团-W、京东健康、金蝶国际、中芯国际、平安好医生为南向资金净流出前五；明源云、美团-W、金蝶国际、平安好医生、阅文集团为非南向资金净流出前五。

行业动态

• RPG手游收入：2022年全球RPG手游收入突破156亿美元，但因疫情减弱，收入较去年同期下滑13.4%。
• 公司动态：
  • 腾讯：发布腾讯文档企业版，升级微信支付功能，推出数字孪生云。
  • 京东：与银联数据合作，京东物流入驻建行“惠懂你”平台。
  • 阿里巴巴：阿里云发布元宇宙加速器。
  • 美团：在深圳成立机器人研究院。
  • 快手：注册“快手快相亲”商标，公布2022年支付GMV目标。

投资建议

• 推荐顺序：
  1. 第一梯队：腾讯、拼多多。
  2. 第二梯队：BOSS直聘、快手。
  3. 第三梯队：美团、网易。
• 估值修复：2023年，互联网行业有望迎来基本面和估值的双重提升。

风险提示

• 政策风险
• 疫情反复风险
• 短视频行业竞争格局恶化的风险
• 宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期
• 游戏公司新产品不能如期上线或表现不佳的风险

重点公司盈利预测及投资评级

数据来源

• Wind
• 国信证券经济研究所预测

行业研究·行业周报

• 分析师：谢琦（021-60933157, xieqi2@guosen.com.cn）
• 联系人：徐燕（021-60375437, xutao@guosen.com.cn）
• 评级：超配，维持评级

图表目录

• 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅
• 图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势
• 图3：11月第五周互联网板块重点公司表现
• 图4：11月第五周股价涨幅Top10的互联网股票
• 图5：恒生科技指数PS-TTM情况
• 图6：全球RPG手游收入年度趋势
• 图7：全球不同市场RPG手游收入市场份额趋势

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。