20210414-山西证券-Q1图书零售数据点评_图书零售市场全面复苏_主题出版将为亮点_10页_1mb

图书零售市场Q1数据点评总结

核心内容

2021年第一季度，图书零售市场全面复苏，整体同比增长18.59%，符合市场预期。实体渠道和网店渠道均呈现增长态势，其中实体渠道同比增长55.44%，网店渠道同比增长10.69%。市场整体恢复至正常经营状态，为出版行业带来积极影响。

主要观点

• 市场复苏显著：图书零售市场在2021年Q1实现两位数增长，实体书店渠道复苏明显，但尚未完全恢复至2019年水平。
• 线上渠道持续增长：网店渠道保持快速增长，折扣率有所下降，趋于理性。
• 主题出版成为亮点：受中国共产党成立100周年影响，主题出版类图书销售增长显著，带动社科类图书码洋占比上升。
• 新书动销回暖：2021年Q1新书动销品种达12.61万种，同比增长37%，显示市场对新书的接受度有所回升。
• 文学类图书占比下降：文学类图书码洋占比持续回落，主要受疫情后新书效应影响。

关键信息

市场数据概览

• 整体增长：2021年Q1图书零售市场同比增长18.59%，恢复至正常经营状态。
• 实体渠道：同比增长55.44%，但相较于2019年同期仍处于恢复期。
• 网店渠道：同比增长10.69%，折扣率下降至5.8折，趋于理性。
• 城市差异：新一线城市与二线城市码洋比重最高，五线城市增长最快（同比增长146%）。

品类表现

• 少儿、教材教辅与社科：三类图书码洋占比分别为26.36%、24.17%、23.74%，成为市场基础盘。
• 文学类图书：码洋占比下降至12.06%，主要因疫情后新书效应尚未完全恢复。
• 细分品类增长：政治、法律、经济、少儿百科、通信电子、卡通动漫、医学、工业技术、社科总论等细分品类码洋增速均高于20%。

定价与折扣趋势

• 动销图书定价：2021年Q1动销品种平均定价为38.6元，较2020年同期下降1.08%，但高于2019年同期。
• 少儿类图书定价：平均下降11.65%至32.6元。
• 折扣率变化：网店渠道折扣率下降至5.8折，心理自助、马列类、教育类图书折扣明显低于整体水平。

畅销榜单

• 虚构类畅销图书：《红岩》《红楼梦（上下）》《银河帝国（1）-基地》《创业史》《苏菲的世界（新版）》等占据榜单。
• 非虚构类畅销图书：《你当像鸟飞往你的山》《半小时漫画中国史》系列图书表现强劲。
• 少儿类畅销图书：《没头脑和不高兴》《了不起的狐狸爸爸》《青铜葵花》等经典与新书并列畅销。

投资建议

• 市场复苏：实体书店复苏和网店增长驱动市场恢复，预计2021年Q1出版上市公司业绩将反弹。
• 主题出版催化：2021年为主题出版大年，有望为上市出版公司带来业绩提升。
• 估值优势：CS出版行业整体市盈率约13倍，处于近一年估值低位，国有龙头出版集团估值多数不超过20倍。
• 关注标的：建议关注中信出版、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、新经典、中国出版、新华文轩等公司。

风险提示

• 销量下滑风险：市场整体销量可能因多种因素下降。
• 盗版侵权风险：盗版问题可能对行业造成影响。
• 知识产权纠纷风险：内容版权问题可能引发法律纠纷。

总结

2021年Q1图书零售市场呈现全面复苏态势，实体与网店渠道均实现增长。主题出版成为市场亮点，带动社科类图书增长。新书动销品种回暖，库存周转加速，市场整体趋于理性。建议关注龙头出版企业，因其具有精品化内容矩阵和生产能力，具备较高的投资性价比。同时需注意销量下滑、盗版侵权及知识产权纠纷等风险。