20210516-兴业证券-有色金属行业周报_通胀加速引流动性担忧_商品价格整体承压_23页_2mb

有色行业周报总结

核心内容概述

2021年5月16日发布的有色行业周报指出，受宏观通胀加速及流动性担忧影响，工业金属价格整体承压，但新能源金属及贵金属板块表现较好。报告重点推荐铜、铝、钴、锂及贵金属板块，建议关注特定企业。

主要观点

宏观环境

• 通胀加速：4月美国CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨3%，国内CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%，显示全球通胀压力上升。
• 流动性收紧担忧加剧，美联储宽松政策持稳，但市场对高通胀的担忧增加，导致工业金属价格高位回落。
• 全球经济复苏和海外需求恢复为工业金属提供上行动力，但短期价格承压。

重点推荐板块

• 铜板块：紫金矿业、西部矿业，建议关注五矿资源。
• 铝板块：南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展，建议关注中国宏桥。
• 新能源金属：华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材。
• 贵金属板块：银泰黄金、赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

关键信息

工业金属表现

• 铜：LME铜周跌1.72%，国内铜价周跌0.45%。4月铜材产量环比上升4.04%，但开工率低于预期。伦铜库存下降，国内库存也有所减少。
• 铝：LME铝周跌3.38%，国内铝价周跌2.72%。电解铝社会库存下降，但整体盈利情况尚可。国内铝土矿价格小幅波动。
• 锌：LME锌周跌2.89%，国内锌价周跌1.76%。锌矿供应压力仍存，库存有所增加，但基本面支撑仍强。
• 铅：LME铅周跌3.28%，国内铅价周跌4.44%。铅锭库存创18年以来新高，市场交投活跃但消费处于淡季。
• 镍：LME镍周跌2.38%，国内镍价周跌3.67%。市场对镍价反弹空间有所期待。

贵金属表现

• 黄金：COMEX黄金上涨4.25%，国内黄金上涨0.67%。美国非农数据不及预期，支撑金价反弹。
• 白银：COMEX白银上涨5.91%，国内白银下跌0.69%。市场对白银的需求有所波动。

新能源金属

• 钴：电解钴价格下跌，钴中间品价格也有所下滑。四氧化三钴价格下跌，但市场对钴的需求仍保持高位。
• 锂：氢氧化锂价格小幅上涨，碳酸锂价格持稳。国内新能源汽车销量大幅增长，支撑锂价上行。

重点企业与数据

• 紫金矿业：被重点推荐，具有较强的市场地位。
• 南山铝业：被列为5月金股，强烈看好。
• 华友钴业：受益于新能源需求，氢氧化锂价格持续上涨。
• 赣锋锂业：受益于锂价上涨，需求旺盛。
• 银泰黄金、赤峰黄金：受益于美联储宽松政策和通胀预期，被重点推荐。

风险提示

• 强势美元：可能对有色金属价格产生下行压力。
• 全球地缘政治风险：可能影响供应链和市场情绪。
• 经济复苏低于预期：可能导致工业金属需求不及预期，价格承压。

图表与数据支持

• 包含多个图表展示金属价格走势、库存变化、ETF持仓及价差情况，提供多维度的数据支持。
• 表格列出各金属价格、库存变化、成本构成等详细数据，便于投资者参考。

总结

该报告全面分析了2021年5月有色金属市场的情况，指出在宏观通胀和流动性收紧的背景下，工业金属价格承压，但新能源金属和贵金属板块表现较好。重点推荐铜、铝、钴、锂及贵金属板块，建议关注相关企业，同时提醒投资者注意美元走势、地缘政治风险及经济复苏不及预期等潜在风险。