20230514-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国通胀回落超预期_商品价格整体承压_23页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

本周有色金属行业整体表现疲软，受美国经济数据影响显著。美国4月通胀超预期回落且就业数据强劲，支撑美联储维持高利率，同时美元指数强势，推高商品价格下行风险。重点金属板块中，贵金属和工业金属跌幅居前，铜价因供需边际弱化下跌，锂价因市场情绪过热上涨。

亚行业分析如下：

• 铜：供应端检修减少产量，但需求端电缆和房地产疲软；铜价震荡，短期支撑来自库存低位补货。
• 铝：需求进入淡季，供给小幅增加；铝价承压，库存变化需关注。
• 锂：矿端供应紧缺推高成本，下游需求未旺但看涨情绪支撑；价格继续上涨，存在非理性空间。
• 其他金属：锌、锡、镍价偏弱运行；黄金受实际利率上行打压而下跌；稀土和稀有金属短期震荡。

关键风险包括美元走强、美国债务违约可能性上升，以及国内需求未达预期。建议关注美联储结束加息周期对通胀后价格提振的潜在影响，同时警惕市场情绪波动对锂等高波动金属的冲击。

估值与建议：行业盈利预测维持不变，但需密切监测全球宏观环境变化。风险提示作为重要参考，建议投资者谨慎决策。