20240328-大越期货-菜粕早报_18页_971kb

1. 基本面：近期菜粕市场维持窄幅震荡，受豆粕走势影响及自身技术面调整共同作用。短期来看，国内油厂压榨量低、库存维持低位，且进口菜籽成本构成支撑，但水产养殖旺季尚未到来，加上加拿大油菜籽到港量预期增加，给现货价格带来一定压力。

2. 基差信号：当前现货市场价格为豆粕，具体基差为-12%，说明现货价格低于期货价格，存在一定的贴水现象。

3. 库存数据：菜粕库存降为34万吨，较上期减少556吨，相比去年同期低2273吨，显示库存处于低位，对价格形成支撑。

4. 盘面信号：短期菜粕期货价格位于20日均线之上且呈向上趋势，市场情绪偏向乐观，交易信号中性偏强。

5. 主力持仓：期货主力空单数量增加，资金流出迹象明显，可能短期空头力量较强，给价格带来一定压力。

6. 价格区间预测：短期菜粕RM2405合约预计在2620至2680元/吨区间内震荡，零售期权策略建议考虑卖出虚值看跌期权。

支持因素：

• 进口油菜籽到港量维持低位；
• 国内油厂原料库存减少，供应趋紧。

抑制因素：

• 水产需求处于淡季，拖累行情；
• 加拿大油菜籽产量预期丰收，进口到港量预计年底增加，供应压力上升。

当前主要逻辑围绕国内水产需求恢复情况和加拿大油菜籽产量预期展开。主要风险因素包括短期水产需求不及预期和进口菜籽集中到港。

从附带数据显示，本周菜粕期现价格维持在相近水平，基差持稳。但豆菜粕价差偏高，或反映市场对未来产能过剩担忧。

后续需持续关注国内油厂开机率、进口菜籽进度及水产养殖数据的变化，这将直接影响菜粕供需平衡和价格走势。