20240321-大越期货-菜粕早报_18页_960kb

今日菜粕市场震荡回升，整体呈现以下特点：

1. 市场基本面：

   • 菜粕价格在短期上涨压力下运行，一定程度上受到豆粕行情的拉动。
   • 国内油厂菜籽压榨量处于较低水平，这支撑了菜粕的供应端，有利于维持价格。
   • 推高价格上涨的动能并不强，因为当前水产需求处于传统淡季，限制市场价格表现；同时，进口加拿大油菜籽持续到货，尤其是在进口供应充裕预期下，令市场担忧价格承压，这是下行风险所在。

2. 供需状况：

   • 库存数据方面，当前菜粕库存量达到36万吨，较上一周持平略低，但同比相比，库存量大幅减少，显示基本面有所改善。
   • 从价格情况来看，当前2710元/吨的现货价格对应期货为贴水状态，基差显示为“-6”，这暗示现货与期货价格仍存在倒挂关系，市场意愿不强。

3. 盘面与技术：

   • 技术分析显示，盘面价格运行在20日均线之上，并且方向有所上行。
   • 主力合约持有的空单减少，资金流出趋于明显，这可能不利于价格上涨，情绪面略显偏空。

4. 短期展望与操作建议：

   • 未来一周，价格预期可能在2720至2780元/吨之间震荡波动。
   • 具体策略上，目前来看中性偏多，操作建议是谨慎操作，偶尔视震荡区间高点考虑卖出虚值看跌期权。

5. 关键驱动因素（利多）：

   • 进口菜籽到港量正处于较低时期；
   • 国内油厂菜籽库存已回落至低位，菜粕库存同样在低位。
   • 不过，现有的库存恢复态势显示，供应端正在阶段性增加。

6. 关键限制因素（利空）：

   • 预期内，进口加拿大油菜籽产量将丰，导致进口在远期进货集中性提高，虽中期可能支撑，但短期利空当前的低供应预期回顾。

7. 核心矛盾与主要风险点：

   • 价格调整的主要矛盾来自国内的水产消费需求仍然缓慢，以及担忧未来加拿大大量供应到港可能分流。
   • 作为基础，市场继续关注国内实际养殖表现进展及加拿大整体单产前景。

8. 数据来源：此数据总结旨在反映市场分析师观点，并根据大越期货股份有限公司的数据整理，提供对市场特征与趋势判断。请注意，该内容仅作市场评估参考，不构成具体投资操作建议。