20250530-大越期货-菜粕周报_需求预期良好_菜粕偏强震荡_25页_1mb

菜粕周报总结（5.23-5.30）

核心内容

本周菜粕市场整体呈现震荡偏强的走势，主要受到国内水产养殖需求回升、豆粕走势带动以及技术性买盘支撑的影响。同时，中国对加拿大油渣饼进口加征关税也对市场形成短期利好。然而，6月国产油菜籽即将上市及中加贸易关系的不确定性仍为市场带来下行风险。

主要观点

• 基本面：菜粕库存处于低位，油厂开机率低，支撑盘面短期偏强。国内水产养殖需求逐步回升，但整体仍处于季节性淡季，对价格支撑有限。
• 基差：现货价格为2560元，基差-77元，贴水期货，偏空。
• 库存数据：菜粕库存2.35万吨，环比减少18.97%，同比减少21.67%，显示市场供应偏紧，偏多。
• 盘面走势：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：短期菜粕或因进口油菜籽库存低位和关税政策冲高回落，整体维持区间震荡。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求在淡季中逐步回升，现货市场供应偏紧。
2. 中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，但未对油菜籽加征，关税政策对菜粕的利多作用有限。
3. 全球油菜籽产量小幅减少，主要因欧盟和加拿大产量低于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国对加拿大油渣饼加征关税，提升菜粕相对竞争力。
• 油厂菜粕库存压力不大，支撑价格。

利空因素

• 6月国产油菜籽将上市，供应增加可能对价格形成压力。
• 中加贸易关系存在不确定性，关税政策可能变化。
• 水产养殖需求仍处于淡季，对菜粕需求支撑有限。

技术面分析

• KDJ指标：高位震荡，短期偏强，但上涨空间或有限。
• MACD指标：低位震荡回升，绿色能量翻红，显示短期震荡偏强。
• 整体趋势：菜粕短期维持震荡格局，需等待豆粕走势及政策面指引。

交易策略

• 期货操作：RM2509合约短期在2600附近震荡，建议短线操作或观望。
• 期权策略：卖出浅虚值看跌期权，以应对短期偏强走势。

下周关注点

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期偏淡：可能限制菜粕价格上行空间。
2. 进口加拿大油菜籽到港增多：增加市场供应，对价格形成下行压力。

结论

菜粕短期受基本面支撑和豆粕走势带动维持震荡偏强格局，但需警惕6月国产油菜籽上市及中加贸易关系变化带来的下行风险。建议投资者关注政策动向和天气变化，采取短线操作或观望策略，以应对市场不确定性。