20231029-华创证券-华创农业周报_淘汰母猪价格大幅下滑_产能加速去化趋势明显_39页_3mb

◼ 2023年10月29日华创农业周报

◼ 行情概览
◼ - 市场表现
◼ ✦ 沪深300指数本周上涨，农林牧渔指数涨幅显著，养殖业（+898%）领跑板块。
◼ ✦ 估值方面，种植业、饲料、动保PE/PB估值低于行业均值，而养殖、水产板块估值偏高。

◼ 专题分析
◼ - 生猪板块：
◼ ✦ 价格持续下行，淘汰母猪、仔猪需求疲软，产能去化加速，11月或将显现供应增量压力。
◼ ✦ 猪价低迷环境下现金流拐点临近，板块迎布局时机，推荐关注牧原、温氏、新希望等稳健标的，以及弹性标的如新五丰、巨星农牧。

◼ - 白鸡板块：
◼ ✦ 国内外禽流感疫情频发导致引种受限，种鸡供应紧缺将推升鸡肉价格，预计本轮周期将创历史新高。
◼ ✦ 推荐益生股份、禾丰股份、民和股份等上游种苗企业及白鸡龙头。

◼ - 种植与转基因：
◼ ✦ 农业“一号文件”聚焦粮食安全，转基因品种通过初审，商业化加速将重塑种业格局。
◼ ✦ 推荐大北农、隆平高科、先正达等具备种业技术与前瞻的公司。

◼ - 宠物行业：
◼ ✦ 出口高速回暖，9月宠物食品出口同比增长371%，头部企业业绩弹性较强。
◼ ✦ 推荐乖宝宠物、中宠股份、天元宠物等。

◼ 提示：
◼ ✦ 猪周期波动、禽流感、粮食价格、宏观经济风险。

◼ 行业基本面
◼ ✦ 祖代白羽鸡引种同比减少约295%，种鸡供需偏紧。
◼ ✦ 种植补贴与大宗农产品价格波动需警惕。

◼ 周报要点回顾
◼ ✦ 农林牧渔指数持仓Q3增长4.1pct，头部药企非瘟疫苗研发推进。
◼ ✦ 北大荒等国企积极拓展耕地托管，种植一体化模式或成趋势。

◼ 投资建议
◼ ✦ 重点布局养殖低估值板块，紧抓白鸡景气拐点与转基因政策机遇。

◼ 会议预告
◼ ✦ 联储增持、牧原股份等季报披露，丰乐种业、荃银高科等新公告跟踪。