养殖业月度简报：加速去化兑现，能繁母猪出现周期内最大跌幅-20240301-西南证券-11页_1mb

养殖业月度简报总结

一、产能去化现状

2024年1月末全国能繁母猪存栏量4067万头，环比减少182%，同比下滑69%，累计去化达250万头，同比降幅达57%。新生仔猪数量同比下降，显示产能调整效果初显。商品猪销售均价环比持平，生猪企业出栏量环比下调，印证行业去化趋势加速。

二、生产与价格变动

• 生猪养殖利润持续低迷：猪粮比价为5.97，自繁自养模式亏损19.0元/头，外购仔猪模式盈利788元/头。
• 猪肉与生猪价格环比跌幅分别为0.4%和13.1%，自2023年以来连续下跌，市场供需格局偏弱。
• 屠宰量同比增加286%，但环比缩减64%，市场逐渐由供给端调整需求。

三、饲料成本影响

玉米、豆粕价格持续下行：2023年国内玉米同比增长42%，豆粕增长28%，饲料成本下降，利好养殖企业盈利。

四、投资建议

• 关注龙头企业：牧原股份、温氏股份等头部企业具备较强抗风险能力。
• 成长型企业机会：立华股份、巨星农牧、华统股份等有望受益于行业出清。
• 建议在底部区间布局，长期关注产能去化带来的周期回升机会。

五、风险提示

• 消费恢复不及预期、产能去化速度下降
• 动物疫病等极端事件风险