20230521-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差走势分化_存单发行利率下行_17页_1mb

总结

银行次级债

• 本周供给：主要银行未发行二级资本债或永续债。
• 2023年累计发行：银行二级资本债2707亿元，永续债105亿元，合计2812亿元。
• 利差走势：分化明显，信用利差、品种利差、条款利差、期限利差、等级利差各评级债券有收窄和走阔。
• 负面事件：年内累计4只二级资本债不赎回，本周无新增。

券商/保险/租赁债

• 利差走势：券商债信用利差除AA+外均收窄，条款利差走阔；保险公司债无新增不赎回案例。
• 具体：券商信用利差收窄，条款利差扩大，风险需关注。

同业存单

• 供给节奏：本周累计发行4503亿元，净融资-1107亿元；平均发行利率较4月下降。
• 利差走势：期限利差部分走阔，部分收窄；信用利差下行，MLF溢价降低。
• 其他变化：期限结构中1个月、1年期存单发行占比边际下降。

风险提示

• 不赎回风险是主要关注点，需警惕潜在违约可能。