20230623-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差收窄_存单发行利率下行_17页_829kb

总结内容

报告主题： 本报告分析了2023年6月23日金融债周数据，重点关注次级债品种利差收窄、存单发行利率下行。内容涵盖银行次级债、券商/保险/租赁债和同业存单的供给节奏、利差走势及负面事件。

银行次级债

• 供给节奏： 本周未发行二级资本债，发行银行永续债40亿元；2023年累计发行二级资本债2927亿元，永续债475亿元，合计3402亿元。
• 利差走势： 品种利差各评级债券均收窄，期限利差各评级债券均走阔；信用利差表现分化（高评级收窄，低评级走阔）。
• 负面事件： 2023年累计7只二级资本债不赎回，本周无新增。

券商/保险/租赁债

• 利差走势： 信用利差各评级债券均走阔；期限利差各评级债券均走阔；等级利差除长期债券收窄；条款利差分化（二级资本债收窄，永续债走阔）。
• 负面事件： 2023年暂无保险公司债不赎回情况。

同业存单

• 供给节奏： 本周累计发行4127亿元，净融资717亿元；3个月和6个月存单占比边际上升，发行利率整体下行。
• 利差走势： 期限利差各评级债券均收窄；存单信用利差较上月上行。

风险提示

• 主要风险为不赎回风险。