20180821-华创证券-农业行业重大事项点评_非洲猪瘟疫情多点爆发_扩散可能性加大_11页_1mb

农业行业重大事项点评总结

核心内容

非洲猪瘟（ASF）是一种对养猪业造成严重危害的急性、热性、高度接触性动物传染病。该病由非洲猪瘟病毒（ASFV）引起，所有品种和年龄的猪均易感，且其传播途径多样，发病率和死亡率高，被世界动物卫生组织（OIE）列为法定报告动物疫病，我国也将其列为一类动物疫病。

主要观点

• 危害性大：非洲猪瘟对猪群具有极高致死率，且临床症状与古典猪瘟、高致病性猪蓝耳病相似，确诊需依赖实验室检测，确诊延迟可能引发疫情扩散。
• 传播方式多样：包括接触受污染物品、通过软蜱吸血传播、短距离空气传播等。
• 不传染人：非洲猪瘟不感染人类，消费者可放心食用经过正常加工处理的猪肉及其制品。
• 疫情多点爆发：自2018年8月1日我国首例非洲猪瘟疫情在辽宁沈阳爆发以来，8月16日郑州双汇屠宰厂、8月19日连云港连成牧业相继出现疫情，显示出疫情扩散趋势。

关键信息

疫情传播特点

• 非洲猪瘟自1921年在肯尼亚首次确认，后逐步传播至全球。
• 2018年8月首次传入我国，随后在多个地区爆发。
• 疫情主要发生在生物安全水平较低的养猪场，如庭院式养殖、小型商业养殖场等。

国家疫情发生情况

• 俄罗斯：63.2%的疫情发生在庭院式养殖猪场，18.2%发生在小型和中型商业猪场，专业化猪场仅占16%。
• 乌克兰：2012年和2014年的疫情均发生在小型私营养殖场。
• 格鲁吉亚与亚美尼亚：疫情主要发生在庭院式养殖猪场。
• 白俄罗斯：尽管工厂化养殖占80%，但疫情仍发生在庭院养殖场和大型商业养殖场。

疫情对行业的影响

• 疫情短期可能导致猪肉消费下降、养殖积极性降低和提前出栏，从而抑制猪肉价格上涨。
• 若疫情持续扩散，将引发生猪产业去产能，可能提前启动猪价上涨周期。

历史价格波动分析

• 1995-2014年，我国生猪价格经历了5轮完整周期，其中最大涨幅出现在2006年5月至2008年4月，主要受蓝耳病爆发和玉米价格上涨影响。
• 第四轮周期因口蹄疫影响，猪价最大涨幅达到106.5%。

风险提示

• 疫情持续扩散的风险较高，需密切关注其发展趋势对行业的影响。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

图表目录（关键图表）

• 图表1：非洲猪瘟传播过程
• 图表2：不同类型临床症状存在差异
• 图表3：我国优先防治和重点防范的动物疫病
• 图表4：非洲猪瘟全球疫情图（截至2015年8月）
• 图表5：非洲猪瘟肆虐东欧及高加索地区
• 图表6：非洲猪瘟以多种方式传入各国
• 图表7：我国非洲猪瘟疫情列表
• 图表8：非洲猪瘟可能传入我国的路径图
• 图表9：生猪价格历史走势图
• 图表10：中国生猪价格波动周期列表

分析师信息

• 组长、首席分析师：王莺
  • 教育背景：英国布里斯托大学经济学硕士
  • 职业资格：CFA
  • 曾任职：元大京华证券（香港）上海代表处、华泰柏瑞基金、民生证券
  • 现任：华创证券研究所
  • 执业编号：S0360515100002
  • 联系方式：电话 021-20572510，邮箱 wangying@hcyjs.com

风险提示

• 疫情发生持续扩散风险。

投资建议

• 推荐（维持）：基于当前疫情发展和对行业影响的判断，维持推荐评级。