20230828-开源证券-兆讯传媒-301102.SZ-公司信息更新报告_户外大屏业务扩张致业绩波动_不改长期成长趋势_4页_900kb

兆讯传媒（301102.SZ）投资分析报告总结

一、业绩概况

• 2023上半年：营收25.5亿元（同比-32%），净利润0.689亿元（同比+22%）
• 2023Q2：营收10.4亿元（同比+85%），净利润大幅下降至0.059亿元（同比-221%），主要因户外大屏媒体业务亏损拖累

二、核心业务分析

1. 户外大屏业务：

   • 投资建设裸眼3D大屏（如广州、成都、重庆商圈项目），短期内对净利润造成拖累（毛利率-21264%）。
   • 未来有望通过运营效率提升改善盈利能力，支撑长期增长。

2. 高铁广告业务：

   • 实体广告主业稳定，签约铁路站574个，运营数字媒体屏幕5418块。
   • 点位持续扩张及出行需求复苏，为核心增长点（营收占比仍为"业绩稳定器"）。

三、财务与估值

• 估值预测（亿元）：2023/2024/2025年净利润分别为2.44/3.50/4.64，EPS 0.84/1.21/1.60，对应PE 267x/187x/141x。
• 风险提示：广告主需求下滑、新点位扩张不及预期可能影响业绩修复节奏。

四、评级与展望

• 投资评级：维持"买入"，看好长期成长性（尽管短期承压）。

内容已包含财报数据、业务逻辑及风险因素，供投资决策参考。