20230510-国元证券-中兵红箭-000519.SZ-公司点评报告_Q1业绩短期承压_未来特种装备业务值得期待_5页_1mb

中兵红箭（000519）2023年第一季度业绩显著承压，营业收入同比下降4383%，归母净利润亏损0.34亿元，同比下降11218%，主要由于特种装备交付放缓和超硬材料业务量价齐跌。2022全年公司营业收入同比下降10.65%，但归母净利润同比增长68.76%，毛利率提升，特种装备业务盈利能力改善。公司超硬材料业务占营收近40%，受益于下游需求增长；特种装备业务占营收逾52%，未来有望随新装备列装加速增长。国防建设强化和外贸市场火热预计推动长期增长。股东增持和研发投入增加（2022年研发投入增长282%）显示了对公司的信心和长期发展布局。投资建议为“买入”，预计2023-2025年归母净利润持续增长，对应合理PE估值较低；风险包括特种装备进展和培育钻石市场竞争变化。