20250110-东亚期货-黑色系周报—钢材_32页_2mb

钢材市场周报摘要

报告撰写人： 钢材研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422

报告要点

向上驱动因素

1. 工信部停止产能置换，后续去产能政策仍有出台可能；
2. 财政和货币政策刺激预期增强；
3. 铁水产量下降，利好市场供给端改善。

向下驱动因素

1. 成材库存去化放缓，板带材库存压力较大；
2. 总体表需同比下降，需求端存在一定不确定性。

分析逻辑

1. 宏观层面

1. 2024年11月房地产数据环比改善，基建投资保持较高增速。
2. 挖掘机产量和新能源汽车出口数据表现良好，新能源车出口占比较高。
3. 白家电产量持续增长，空调、冰箱、洗衣机等品类均保持较高增幅。
4. 中国造船三大指标占据全球市场半数以上份额，新接订单同比大幅提升。

2. 供给层面

1. 铁水产量持续下降，电炉开工率环比下行，热卷产量小幅上升，螺纹产量同比下降。
2. 产能置换政策暂停可能导致后续去产能措施出台，影响整体供给结构。

3. 库存情况

1. 五大材总库存环比小幅增长，螺纹和热卷库存均处于历史低位，但仍有上升趋势。
2. 成材库存需关注后续去化进程，尤其是板带材库存隐忧。

4. 需求层面

1. 2024年需求整体表现一般，五大材表需同比下降3147万吨，环比降幅较大。
2. 基建投资作为传统支撑点表现良好，但房地产数据未现明显起色。

市场观点

RB2505合约：震荡区间3150-3250；
HC2505合约：震荡区间3220-3370。

服务项目

东亚期货提供风险管理、研究分析、交易咨询及专项服务，助力客户优化投资策略。