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黑色系钢材市场周报分析总结

核心观点

• RB2505合约震荡区间：3300-3430
• HC2505合约震荡区间：3430-3500

向上驱动因素

• 工信部停止产能置换，未来或有更多去产能政策出台。
• 财政和货币政策刺激预期积极。
• 螺纹钢库存处于历史低位，支撑价格。

向下驱动因素

• 成材库存持续累积，为后期价格承压提供潜在空间。

逻辑分析

成材库存虽有所累积，但螺纹钢整体库存仍处历史低位。报告建议密切关注两会政策落地情况及后续执行细节。

数据要点

宏观数据特征

• 12月中国钢材出口环比增长48%，1-12月累计出口同比增227%。
• 2024年累计挖掘机产量同比回升，汽车出口也保持较快增长态势，汽车产业结构有改善空间。
• 新能源汽车领域增长突出，玻璃深加工的“三白电”排产（空调、冰箱、洗衣机）均保持高速增长，反射面接收机对硬件行业改善提供预期。

供应端动态

• 铁水产量回升542万吨至22844万吨，产量增速加快，阶段性供给增强。
• 电炉开工率环比下降21%，可能构成供应端约束，但铁水产量上升对整体供应形成压力。

库存情况

• 五大材总库存环比增加10084万吨至167113万吨，螺纹钢总库存环比增加5225万吨至70538万吨。

需求端

• 2024年数据显需求稳步增长，尤其表需方面有所扩大，与供给侧的回升节奏有一定偏差，可能影响价格运行区间。

结论

在有利的宏观政策与需求回升预期下，钢材价格呈现支撑。问题在于整体库存是否能有效缓和未来供应增长压力。震荡区间区间下滑或需警惕成材库存未来进一步累积的影响。建议结合政策和实际交割落地情况调整仓位，把握短期震荡机会。