20240519-东亚期货-黑色系周报—钢材_30页

黑色系2024年5月19日周报总结

1. 当前观点

• 螺纹钢：受政策预期驱动，震荡偏强运行，震荡区间3607-3707，关注3750压力位。
• 热卷：因成本支撑和库存压力而震荡运行，震荡区间3760-3828，关注3700支撑。

2. 逻辑分析

向上驱动因素：

• 央行发布多项地产支持政策，包括设立3000亿元保障性住房再贷款、取消首二套房利率政策下限、下调公积金贷款利率0.25个百分点以及调整首付比例。
• 全国除少数地区外地产限购放开，政策利好传导至钢材需求端。

向下驱动因素：

• 热卷库存维持在较高水平，逼近8年新高。
• 海外反倾销关税或影响下游需求预期。

3. 基本面数据要点

供应数据：

• 螺纹钢周产量增加，同比减量。
• 热卷产量稳定，但同比有所回升。
• 全球铁水产量降幅缩小。
• 废钢消耗有所增长，钢厂到货有所减少。

需求数据：

• 螺纹钢表观需求回升。
• 热卷表观需求增长显著。
• 钢材出口同比下降，但1季度累计增幅仍高。

库存状况：

• 全国五大材总库存下降。
• 螺纹钢库存降幅好于往年，热卷库存累增。

经济指标：

• 螺纹钢及热卷利润处于负区间，钢厂利润承压。

总结

政策支持力度持续加大，对形成强预期有利；但高库存和外部需求的不确定性使得价格走势仍显分化。螺纹钢短期趋势偏强，热卷则取决于需求兑现程度以及成本支撑的有效性。