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医药行业周报总结

核心内容

2026年3月16日发布的医药行业周报指出，在当前宏观政策及地缘政治背景下，医药行业面临成本上升与价格主导权变化的双重影响。报告强调关注具备价格主动权的品种，并对相关企业进行推荐。

主要观点

1. 供给端宏观背景变化，关注具备价格主导权的品种

• 2026年，受反内卷、两用物项管理、反倾销等政策影响，上游化工品普遍涨价。
• 中东地缘冲突导致原油价格上涨，进而影响丁二烯、丙烯腈、DOTP、辛醇等化工原料，传导至医药原料药成本。
• 维生素和氨基酸等品种已实现提价，部分企业通过收缩供给换取价格提升。
• 中国企业在海外建厂和以煤炭作为能源具有成本优势，提升价格话语权。

2. 国际油价上涨传导产业链，一次性手套提价加速

• 丁腈和PVC手套主要原材料上涨，推动手套价格上涨。
• 头部企业具备更强的价格主导能力，出口均价提升。
• 马来西亚手套厂家因天然气价格上涨，有利于中国企业的海外布局。

3. 两用物项管控，关注中国资源特色的下游医疗产品

• 两用物项管理导致部分关键材料中外价差扩大，如氧化钇。
• 中国本土制造的资源禀赋可提升相关医疗产品的竞争优势。
• 医疗器械行业面临内卷竞争，但通过资源管控可提升价格定位。

4. 中国首个侵入式脑机接口获批，产业化进程值得长期关注

• 博睿康医疗科技（上海）有限公司的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获批上市。
• 适应症为脊髓损伤修复，市场潜力巨大。
• 国家医保局出台相关医疗服务价格项目，为收费提供支持。

5. 创新出海开门红，个股预期修正，关注长期价值

• 中国创新药对外授权交易首付款规模超过2025年全年水平的1/3。
• 创新药指数下跌，市场与基本面背离，个股预期变化为主要因素。
• 推荐关注具备成本优势、价格话语权和创新潜力的公司。

6. 小核酸领域合作持续授权落地，市场进程加速

• 小核酸药物正快速产业化，如Leqvio已进入中国医保目录。
• 国内企业通过海外授权和合作，推动小核酸药物发展。
• 上游配套产业链公司也存在发展机遇。

关键信息

推荐公司及理由

• 浙江医药、川宁生物、亿帆医药：具备价格话语权，提价弹性覆盖成本。
• 英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗：一次性手套提价，海外竞争优势扩大。
• 爱迪特、国瓷材料：两用物项管理带来产业链优势。
• 美好医疗、博拓生物、可孚医疗：脑机接口产业化进程值得关注。
• 益诺思、普蕊斯：CXO景气周期传递，关注药物研发与AI结合。
• 悦康医药、阳光诺和、瑞博生物、前沿生物、迈威生物：小核酸领域持续突破。
• 亚虹医药、益方生物：关注自免领域口服方向及难治领域突破。
• 众生药业、联邦制药、石药集团：GLP-1减重领域对外授权。
• 百洋医药：ZAP-X放疗设备启动国内上市后临床研究。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 研发失败或无法产业化的风险：医药生物技术壁垒高，研发失败可能导致无法按计划开发新产品。
• 销售不及预期风险：因营销策略或学术推广不足，可能导致销售表现不及预期。
• 竞争加剧风险：同种产品若已上市或即将上市，可能加剧市场竞争。
• 政策性风险：行业政策调整可能对企业发展产生影响。
• 推荐公司业绩不及预期风险：推荐公司实际业绩可能未达预期。

行业走势

• 医药生物行业指数：最近一周跌幅0.22%，跑输沪深300指数0.41个百分点；最近一月跌幅2.51%，跑输沪深300指数2.70个百分点。
• 子行业表现：医疗器械周涨幅最大（0.60%），月跌幅最小（0.24%）；医疗服务周跌幅最大（-1.03%），月跌幅最大（-6.63%）。

最新行业要闻

• 药物获批：汇宇制药、恒瑞医药、复星医药、君实生物等公司近期获得药物临床试验批准。
• 战略合作：浙江医药投资私募基金，圣湘生物投资哲源科技，沃森生物与中慧元通签署海外市场合作协议。
• 公司退市：*ST长药即将退市，进入退市整理期。

团队研究成果

• 深度报告：涵盖生物制剂、口服药物、吸入制剂、呼吸道疾病检测、GLP-1药物等多个领域。
• 点评报告：涉及亚虹医药、爱迪特、亿帆医药、益诺思、阳光诺和、长春高新、西藏药业、百诚医药等公司。

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、卖出（<-10%）。
• 行业投资评级：推荐（>10%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）。

总结

医药行业在2026年面临成本上升与价格主导权变化的双重影响，同时在创新出海和新药研发方面取得显著进展。重点关注具备价格主动权、创新潜力及产业链协同优势的企业，以把握行业发展机遇。