20260315-华泰期货-黑色建材周报_地缘冲突扰动_需求压制反弹_9页_2mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期焦煤和焦炭市场的走势，指出地缘冲突对市场情绪产生了短期影响，但供需基本面未有明显改善，导致双焦价格整体呈现震荡态势。同时，文档提供了相关图表和数据，以支持市场分析的结论。

主要观点

市场情绪与价格走势

• 周初受中东地缘冲突影响，市场情绪升温，价格大幅上涨。
• 随着地缘冲突缓和，市场情绪迅速降温，价格回落。
• 整体来看，价格在成本支撑与需求压制之间窄幅震荡。

供给情况

• 焦炭：日均产量与前期持平，247家钢厂日均焦炭产量也保持稳定。
• 焦煤：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比上升4.8%至87.2%，主产地复产加快，原煤产量增加，蒙煤通关量高位，供应整体宽松。
• 洗煤厂：110家洗煤厂精煤日均产量保持稳定，反映焦煤加工环节未出现明显变化。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率环比上升0.63个百分点至78.34%，但同比仍下降2.24个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率环比下降2.13个百分点至85.32%，同比也下降2.13个百分点。
• 钢厂盈利率环比上升3个百分点至41%，但日均铁水产量环比下降6.4万吨，显示需求端仍偏弱。

库存情况

• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存增加16.3万吨至687.6万吨，可用天数增加0.6天至13.2天。
• 焦煤库存：247家钢厂焦煤库存增加2万吨至777.6万吨，可用天数保持不变；独立焦企焦煤库存增加20万吨至969.4万吨，可用天数微增0.2天。

关键信息

价格及价差

• 焦煤主力合约收盘价受地缘冲突影响波动较大，但整体维持震荡。
• 焦炭主力合约收盘价同样呈现震荡走势。
• 焦煤05-09月间差、焦炭05-09月间差均反映市场对远期价格的预期变化。

基差

• 山西厂库中硫煤主力基差、蒙煤5#主力基差、港口准一主力基差等数据表明，现货与期货价格之间的差距较小，市场套利空间有限。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场供需产生影响。
• 钢厂利润：钢厂盈利率变化可能影响采购意愿。
• 焦化利润：焦化利润空间压缩，影响焦炭供应。
• 成材需求：成材需求疲软可能抑制焦炭价格。
• 煤炭供给：主产地复产加快，煤炭供应宽松。
• 基差风险：基差波动可能影响期现套利策略。

图表说明

文档附有28张图表，涵盖以下内容：

• 各类焦煤、焦炭价格走势
• 焦煤、焦炭主力合约收盘价
• 焦煤、焦炭05-09月间差
• 各类焦煤、焦炭基差
• 焦煤、焦炭库存及可用天数
• 炼焦煤矿山、洗煤厂产量
• 蒙煤通关量
• 高炉开工率及铁水产量等关键指标

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

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