20260331-华泰期货-黑色建材日报_地缘冲突扰动持续_黑色板块震荡运行_12页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期黑色板块（包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁、玻璃、纯碱等）的市场走势及影响因素，总结了各品种的供需关系、价格波动逻辑及未来趋势。整体来看，市场受地缘冲突、能源价格波动、房地产政策、下游需求变化等多重因素影响，呈现震荡运行态势。

主要观点与关键信息

一、玻璃与纯碱

• 玻璃：

  • 主力合约2605震荡运行。
  • 现货市场报价随盘面波动，成交均价企稳。
  • 浮法玻璃供需双弱，企业利润收缩，冷修产线增多，产量持续下滑。
  • 下游开工逐步复苏，高位库存连续去化，但地产数据不及预期，贸易商及终端以刚需采购为主，整体需求未明显改善。
  • 后市需关注成本支撑及新增产能投产情况。

• 纯碱：

  • 主力合约2605震荡偏弱，收盘价小幅下跌。
  • 现货报价随盘面小幅下跌，市场以刚需补库为主。
  • 浮法玻璃日熔量仍处于低位，光伏玻璃对纯碱需求拉动有限。
  • 纯碱产量回落，但供应压力仍存，库存向中下游转移，行业总库存仍处高位。
  • 中东局势影响能源价格，增加纯碱成本端不确定性。

二、双硅（硅锰与硅铁）

• 硅锰：

  • 期货盘面偏震荡，部分合金厂有减产计划。
  • 成本端矿价支撑较强，主流钢招暂未定价。
  • 6517北方市场价格6220-6320元/吨，南方市场价格6300-6350元/吨。
  • 本周硅锰产量下降，库存小幅下降，但仍处同期高位。
  • 供需矛盾较大，短期因澳洲飓风、南非油气紧张及海运费上涨，价格有所上涨，但产业链仍偏宽松，库存高企压制价格。

• 硅铁：

  • 期货表现强势，增仓上行。
  • 现货市场盘整运行，市场活跃度一般。
  • 72硅铁自然块现金含税出厂5600-5700元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
  • 硅铁供需矛盾相对有限，利润好转带动产量提升预期。
  • 库存相对健康，但产能宽松压制价格。
  • 中东局势紧张扰动能源价格，市场预期硅铁成本上升，价格震荡偏强。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨期与跨品种：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 房地产政策影响
• 下游需求波动
• 产能利用率变化
• 锰矿供给及港口库存变化
• 能源价格波动
• 成本端不确定性

图表说明

文档附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势
• 基差走势图
• 生铁成本、毛利润及盘面利润分析
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格走势及基差分析
• 硅锰、硅铁市场价及期货收盘价走势

图表资料来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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