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天奇股份2022年Q2业绩点评总结

核心内容

天奇股份在2022年Q2延续了高增长态势，尽管受到疫情影响，部分业务出现交付延迟，但随着疫情缓解和扩产技改项目的推进，公司整体业绩仍实现同比增长。公司预计2022年上半年净利润为1.55亿~1.70亿元，同比增长99.08%~118.35%；扣非净利润为1.30亿~1.45亿元，同比增长101.42%~124.66%。

主要观点

• 锂电回收业务支撑业绩增长：锂电回收是公司业绩增长的核心动力，公司通过技术优势和产业链布局，持续提升回收效率与产能。
• 产能快速释放：公司锂电回收业务正进入产能快速释放期，2022年预计形成10万吨废旧锂电池处理能力，2023年将进一步提升至12,000金吨钴锰镍和5,000吨碳酸锂。
• 平台化布局：公司致力于搭建“互联网+回收”平台，通过与一汽、京东、星恒电源等企业合作，增强回收渠道的覆盖与资源整合能力。
• 产业链协同效应显著：公司不仅在锂电回收领域有所建树，还在智能装备、汽车拆借、废钢设备等领域具备竞争优势，汽车全生命周期服务布局为其带来综合协同效应。

关键信息

业务进展

• 锂电回收业务：公司子公司天奇金泰阁2021年金属回收量达钴1887金吨、镍1024金吨、锰436金吨、碳酸锂1792吨，金属回收率高达98%，锂回收率达85%。
• 战略合作：与海通恒信签署锂电池回收战略合作协议，拟受让乾泰技术（深汕）10%股权，进一步拓展回收渠道。
• 技术与产能：乾泰技术产业园具备年拆解报废汽车4万辆、年拆解退役动力电池3万吨、年产能2万套梯次利用电池产品PACK、年拆解报废动力电池7200吨的处理能力。

财务预测

估值分析

• 盈利预测：预计公司2022~2024年净利分别为3.53亿元、5.27亿元、6.98亿元，对应PE分别为20倍、14倍、10倍。
• 成长空间：锂电回收业务的持续扩张将为公司打开长期成长空间，推动公司整体估值提升。
• 评级维持：分析师维持“推荐”评级，认为公司具备良好的增长潜力和竞争优势。

风险提示

• 公司锂电回收产能释放不及预期的风险。
• 其它业务盈利能力改善不及预期的风险。

估值与财务指标分析

结论

天奇股份凭借锂电回收业务的快速扩张和产业链布局的完善，持续提升盈利能力与市场竞争力。公司未来成长空间广阔，预计2022~2024年净利润将实现稳步增长，估值逐步下降，体现市场对其长期发展预期的增强。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备良好的投资价值与成长潜力。